摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 表示，投资人低估了全球地缘政治局势和美国财政状况带来的威胁。在接受周一发布的《The Master Investor Podcast》专访时，他明确称，自己不会在当前价位买入美国股票或长期美国国债。
Dimon：市场没有充分计入地缘政治与财政风险
Dimon 说，当前市场定价没有充分反映全球局势的复杂性。他点名提到俄乌战争、美伊在中东的冲突、美中关系持续紧张，以及各国政府在财政赤字扩大的同时继续增加军费支出。他认为，这些风险的潜在影响“可能比其他人想象的更大”。
他承认，部分风险已经被市场消化，但这不代表市场已为真正的冲击做好准备。按他的说法：“有些东西可能已经被纳入定价，但真正发生的事，才是没有被定价的。”
Dimon 还提到，全球经济由于对能源依赖程度下降，比过去更具韧性，但这并不意味着局势不会突然转向临界点。他说：“你可能需要更多压垮骆驼的稻草，才会触发那个临界点，但这不代表风险不存在。”
他不看好长期美债，也不愿在当前估值布局大盘
谈到美国财政问题时，Dimon 的态度偏悲观。他认为，美国持续累积的预算赤字最终会引发市场清算，所谓“债市义警”会要求更高收益率，来补偿持有美国政府债务的风险，这会把整体利率水平继续往上推。
他说：“我的看法是，这终将成为一个大问题。”
对长期美国国债，Dimon 表示个人不会买进。他判断，即便通胀顺利回落到美联储 2% 的目标，10 年期国债收益率“大概也应该在 4% 至 4.5%”，公债价格几乎没有上行空间。
股票方面，他同样维持谨慎立场。他表示，不排除买入个别具吸引力的股票，但不会在当前估值水平上布局美股大盘。ABMedia 文中提到，标普 500 指数今年以来已上涨近 10%，这也让他的说法与当前市场主流乐观情绪形成明显反差。
谈到 AI：长期可能有回报，但时间表和赢家都难预判
对于人工智能投资热潮，Dimon 采取相对乐观、但并不激进的态度。他把当前 AI 浪潮与 1990 年代末的互联网泡沫相提并论，认为 AI 整体上确实有机会复制互联网时代，并在最终带来实际回报。
不过，他提醒投资人，不应对回报兑现的时间和最后胜出的公司抱持过高预期。他援引历史举例称，互联网早期的 Yahoo 和 Netscape 最终退出舞台，而后来胜出的 Google 与 Facebook 则属于后起之秀。
Dimon 说：“这是否会以你预期的方式、在你预期的时间表内实现？绝对不会。”
这番表态也指向一个问题：当前 AI 投资中庞大的资本支出，能否按预期转化为企业利润，仍存在很大不确定性。
警告发布之际，市场情绪仍偏强
Dimon 的警告出现在市场情绪依旧强劲的时候。报道提到，标普 500 指数年内已上涨近 10%，消费者支出保持稳健，通胀持续降温，AI 题材也仍是资金轮动的核心叙事。
与此同时，摩根大通与多家同业在上周公布了强劲的第二季财报。在交易和投资银行业务带动下，整体表现高于市场预期，也强化了市场对“美国经济韧性超乎想象”的看法。
作为全球市值最大的银行掌舵者之一，Dimon 长期以来都被视为市场警钟式人物。这一次，他再次提醒投资人，在乐观情绪扩散之际，仍要留意那些尚未被市场充分定价的风险。