芝加哥量化交易巨头Jump Trading正计划通过提供流动性换取Polymarket和Kalshi的少数股权，这是机构资本大举进入预测市场的最新信号。据彭博社7月5日报道，知情人士透露，Jump Trading将在这两大平台上扮演做市商角色，股权比例将与提供的流动性规模挂钩。
交易细节与估值
报道未披露具体的持股比例，但Jump Trading在Polymarket的股权将根据其最终提供的流动性进行动态调整。Jump Trading成立于20多年前，一直是自营交易领域的巨头，近年来大举进军数字资产领域，通过其附属投资机构支持区块链基础设施和交易所项目，既做市商也做风险投资。
Polymarket和Kalshi是当前最大的两个预测市场平台，各自在近期融资后估值达到数十亿美元。据Cointelegraph此前报道，Polymarket从纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）获得20亿美元融资，估值达90亿美元。而在2025年12月初，Kalshi完成10亿美元融资，估值高达110亿美元。
不同的运作模式
尽管两个平台都允许用户对真实世界事件的结果进行交易，但运作模式截然不同。Polymarket是一个基于Polygon区块链的去中心化平台，预测合约在链上结算；而Kalshi则作为美国联邦监管的集中化交易所运营。两种模式各有优劣：Polymarket凭借去中心化特性吸引全球用户，但监管灰色地带带来风险；Kalshi虽受CFTC监管，却面临州级监管机构的挑战。
预测市场爆发式增长
预测市场自2024年美国大选后迅速走入主流。当时Polymarket上的事件合约准确预测了选举结果，展现了该工具作为实时信息和风险定价的潜力。行业分析师预测，到本十年末，预测市场的年交易量有望达到万亿美元级别。
研究咨询公司Eilers & Krejcik Gaming指出，体育相关合约是增长的主要驱动力。该公司荣誉合伙人Chris Grove在2025年12月对CNBC表示，体育博彩可能占该领域预测增长的近一半。然而，Grove也警告称，法律和监管障碍可能拖慢普及速度。
据Dune数据，Polymarket在2026年初的月交易量大幅飙升；而Messari数据显示，截至2025年10月，Kalshi的交易量已基本与Polymarket持平，两者竞争日趋激烈。
监管阴影与机构兴趣
Kalshi虽然已获得美国商品期货交易委员会（CFTC）的指定合约市场（DCM）批准，但在州层面却遭遇阻力。内华达州、马里兰州、新泽西州和俄亥俄州的监管机构先后对Kalshi的产品提出质疑，并采取诉讼和停止令。这对Jump Trading等机构的入场构成潜在风险。
Jump Trading的加入是机构对预测市场兴趣激增的又一个例证。此前，纽交所母公司ICE、知名风投a16z等已大举押注该领域。分析人士认为，机构做市商带来的流动性能提升预测市场的定价效率，但也可能引发更多监管审视。
总体来看，预测市场正处于爆发前夜，政策环境与基础设施建设将决定其能否成为金融市场的下一项核心工具。Jump Trading的这一步棋，既是对趋势的押注，也是对监管框的试探。