美国两家最大的预测市场平台——Kalshi和Polymarket正以前所未有的节奏竞相进入加密货币衍生品领域。这场竞争不仅关乎市场份额，更预示着预测市场平台从事件合约向永续合约的转型。根据最新消息，两家平台将在一周之内先后推出加密货币永续期货产品，为交易者提供全新的风险对冲和投机工具。
Kalshi是受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的预测市场，目前估值约110亿美元。该公司将于4月27日在纽约市正式推出加密货币永续期货，内部代号“Timeless”——该名称直接指向永续合约的核心特征：没有到期日。CEO Tarek Mansour通过一段展示旋转环面的LinkedIn视频公布了发布日期。首批支持的资产包括比特币及其他主流加密货币，初始仅接受美元作为抵押品。
就在Kalshi消息通过加密媒体传播前的几个小时（4月21日），竞争对手Polymarket率先行动。估值90亿美元的Polymarket在X平台上宣布，即日起上线永续期货交易，允许用户对预测市场结果全天候做多或做空，无需等待事件合约到期。时间点的选择并非巧合。Polymarket将其产品定位为“全天候做多或做空你所熟悉的市场”，直接瞄准Kalshi即将在4月27日举办的发布活动。
永续加密合约的机制与竞争格局
永续期货的运作机制与标准事件合约有着本质区别。交易者可以在不持有标的代币的情况下对资产价格建立头寸，同时通过资金费率机制使合约价格与现货市场保持同步。对于Kalshi而言，这款产品标志着其首次涉足事件型二元合约以外的领域。对于Polymarket，这为原本基于结果结算模式运营的平台增添了连续交易层。
两家平台在推出新产品之前都发布了强劲的数据。2026年3月，预测市场交易量创下1.92亿笔的历史新高。根据Dune Analytics用户整理的数据，Kalshi在2026年3月首次实现月度加密货币交易量超过10亿美元。该平台年化交易量超过1000亿美元，而Polymarket在2026年第一季度报告周名义交易量超过10亿美元。这些数据反映了预测市场整体需求的爆发式增长。
Kalshi凭借CFTC的监管地位，相比离岸衍生品平台具有结构性优势。CFTC主席已表示该机构计划将永续期货纳入监管范围，这一动向可能有利于受监管的交易平台。此外，Kalshi还计划在第二季度将稳定币纳入永续产品的抵押品选项。
纽约总检察长起诉预测市场平台
就在同一天早些时候，纽约总检察长Letitia James宣布对Coinbase和Gemini提起诉讼，指控这两家公司的预测市场平台在纽约州法律下属于无牌照赌博服务。诉讼称，这些平台允许用户对事件结果下注而未获得适当批准，并可能使未成年用户面临金融风险。这一法律行动为预测市场行业投下阴影，也为Kalshi和Polymarket的永续合约竞争增加了不确定性。
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