Kalshi 于 8 月 18 日向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，希望获批两项永续期货产品：一项基于美国大盘股指数，另一项基于铜价。这是该平台首次尝试将加密市场原生的永续合约结构引入股票相关产品。一个月前，Kalshi 还曾向 CFTC 申请推出黄金永续期货。
永续期货没有到期日。交易者无需像传统季度合约那样在到期后移仓到新合约，而是可以持续持有仓位，并通过定期进行的资金费支付，让合约价格向其跟踪的标的市场回归。该结构此前多年主要运行在离岸加密交易平台，美国监管机构直到今年 5 月才批准这类产品。
Kalshi此次申请的两项永续产品
股票相关产品名为 US500，将跟踪 MerQube US Large Cap Index。该指数为自由流通市值调整后的指数，覆盖 500 家在美国上市、注册地位于美国的大盘股公司。
Kalshi 在文件中为 US500 申请的合约设计包括：
- 每个指数点乘数为 1 美元
- 最小价格变动单位为 0.05 个指数点
- 采用现金结算，不涉及实物交割
- 按市值计的持仓问责水平为 2500 万美元
- 每个指数营业日美东时间下午 4 点进行一次资金费转移
金属产品名为 COPPERPERP，合约规模为 1000 磅铜，定价参考 Pyth Network 的 XCU/USD 数据源。
Kalshi 为 COPPERPERP 提议的条款包括：
- 最小价格变动单位为每磅 0.0005 美元
- 每份合约对应最小变动价值为 50 美分
- 近月持仓上限为 25000 份合约
- 该上限与联邦层面针对 COMEX 铜期货的持仓限制一致
- 每日美东时间上午 10 点进行一次资金费转移
两项合约都将通过 Kalshi 自有清算机构 Kalshi Klear 完成清算，交易时间为从周日美东时间下午 6 点持续至周五美东时间下午 5 点。Kalshi 表示，计划在 CFTC 批准后不久上线这两项合约。
美国永续期货仍面临法律争议
此次提交申请时，美国首批永续产品批准决定仍处于诉讼之中。CFTC 在 5 月批准了 Kalshi 和 Coinbase 的相关永续产品，随后 CME Group 于 6 月起诉该机构，理由是这类合约通过资金费交换并在没有固定交割日期的情况下转移价格风险，因此应被归类为掉期而非期货。
尽管如此，Kalshi 仍在继续推进这一产品结构。Kalshi 加密业务负责人 John Wang 曾将永续合约形容为「现有最纯粹的交易工具」。
这次铜永续申请也建立在 5 月的监管决定基础上。文件援引了比特币永续期货获批以及委员会关于永续合约的政策声明，作为先例依据。