Kalshi 预测市场成交统计遭质疑，组合下注占比约 61%

BlockBeats 消息，9 月 21 日，Kalshi 加密永续合约成交数据近日遭社区集中质疑，争议随后蔓延至其预测市场主业务。

风波最早出现在加密永续合约。部分交易员指出，ETH 永续未平仓仅约数百万美元，日成交却达到数亿美元，换手数据偏高。Kalshi 加密业务负责人 IcoBeast 随后回应，将永续与加密预测市场分开说明，称预测市场并无同类做市返佣，统计口径也可以与同行对比。

不过，社区讨论并未停留在永续产品本身，「质疑造假」的声音开始转向预测市场业务。

争议集中在多事件组合下注的统计方式

知名预测市场交易员 @retardmode 发文称，Kalshi 对外披露的成交量中，约 61% 来自「多事件组合下注」。这类产品类似「串关」，即把多个事件结果打包成一张单子，只有全部猜中才算获胜。

按照其说法，Kalshi 统计成交量时，并不是按用户实际投入的资金计算，而是按每份合约面值 1 美元计算。举例来说，用户花 1 美元买入一张「若全部命中可得 14.1 美元」的组合单，平台会将这笔交易记为 14.1 美元成交量。

该交易员还称，这类组合单中，近一半押注了 11 个以上事件，中奖概率极低。

真实成交与对外披露数字出现明显差距

按上述口径计算，Kalshi 昨日真实成交约 1.36 亿美元，但对外公布的数字为 19.1 亿美元。

Polymarket 头部交易员 @CarOnPolymarket 进一步测算称，Kalshi 这类组合下注的真实成交额，可能仅为其对外公布组合下注金额的约 7.1%。若按月外推，可能出现「真实约 40 亿美元，账面却显示约 570 亿美元」的差距。