连续回调多日后，A股在7月21日迎来强势反弹。早盘市场一度走出“V型反转”，随后多个指数快速拉升。截至收盘，科创50指数上涨10.73%，创近一年最高单日涨幅；沪指涨1.79%，深证成指涨4.81%，创业板指涨7.05%。
成交方面，三市成交额达到2.97万亿元，较昨日放量2561亿元。个股表现也明显回暖，超过3100只股票上涨，逾百只个股涨停。
板块方面，半导体产业链成为本轮反弹的先行力量，设备、存储、晶圆、HBM等方向领涨。石油天然气、银行、煤炭、摩托车等板块则跌幅居前。
半导体带动主题ETF集体走强
受半导体板块行情提振，相关主题ETF日内涨势明显，单日涨幅超过10%的产品达到73只。其中，科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF华泰柏瑞、科创板综指ETF东财涨幅均超过18%；广发、华安、华宝旗下科创芯片ETF涨幅均超过15%。
机构：反弹由三重因素共振推动
对于7月21日A股的强力反弹，报道援引机构观点称，背后主要有三重因素共同作用。
第一，资金面持续释放积极信号。自7月19日以来，从“国家队”和险资增持，到上市公司回购，再到公募、私募自购，多路资金陆续宣布入市。
金鹰基金分析称，稳定资金持续入市，有效提振了市场信心。“在此前市场持续大幅回落的过程中，投资者避险情绪集中释放，A股估值逐步回归合理区间，而主流大资金顺势入场呵护市场流动性的同时，更为市场企稳筑牢根基”。
Wind数据显示，最近两个交易日，多只宽基ETF显著放量。7月20日，宽基ETF合计净流入590.61亿元，其中国创50ETF华夏、沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达分别净流入137亿元、125.2亿元、94亿元。7月21日，这3只宽基ETF交投仍然活跃，成交额分别达到173.22亿元、152.66亿元、128.95亿元。
第二，政策层面释放维稳信号。7月20日，证监会主席吴清主持召开投资者座谈会，明确“全力维护市场平稳运行”。博时基金认为，前期科技板块经历充分调整后，估值压力已有所释放，政策面与资金面的共振，引发了当天科技成长板块的集中反弹。
第三，海外市场企稳反弹，为A股修复提供了外部环境。金鹰基金表示，全球权益市场此前经历了一轮快速去杠杆和较充分调整，多地指数估值深度回调，已经具备企稳反弹的客观基础。
以韩国股市为代表的海外市场率先出现修复迹象。报道提到，韩国综合指数在较历史高点暴跌超过30%、风险已较大程度出清后，于7月21日止跌反转，当日大幅反弹3.56%，韩股核心科技龙头领涨。金鹰基金认为，全球科技板块集体回暖，也为A股科技板块同步反弹提供了支撑。
机构判断：最恐慌阶段大概率已经过去
对于科技板块是否已经走出阴霾，机构从短、中、长期给出了不同维度的观察。
博时基金表示，经历前期快速调整后，科技板块的拥挤度已大幅消化。融资余额连续多日下降后，杠杆资金出清进程接近尾声；央企增持与险资加仓表态，则释放了明确的长期资金入市信号，对科技板块估值底形成支撑。
金鹰基金认为，当前市场仍处于杠杆出清和情绪磨底的尾部阶段。随着配置型资金持续流入，以及恐慌筹码显著出清，后续可关注短期超跌反弹中的投资机会。
中欧基金则提醒，短期内政策信号的积极释放，在一定程度上缓解了市场流动性冲击与恐慌情绪，杠杆资金集中去化也已经相对缓和，但市场寻底仍需要时间。指数单日大涨之后，科技板块波动率仍处高位，后续还需要观察市场波动率能否继续下降。中欧基金建议关注国家队增持的持续性、两融与量化资金的回补节奏，以及中报密集披露期的业绩验证。
中期关注海外云厂商财报与AI产业链分化
对于中期行情，金鹰基金分析称，这轮超跌反弹之后，市场若要开启新一轮行情，还需要等待新的重磅产业催化。7月下旬海外云厂商二季报，将成为验证资本开支回报率的关键节点。
该机构还表示，AI产业链内部后续可能出现分化，观察重点在于细分方向能否继续维持需求占比提升，以及供给瓶颈能否延续。对于供给瓶颈可能松动的环节，估值中枢或面临下修，因此AI科技投资仍需聚焦供需偏紧的核心环节。
博时基金则认为，AI算力需求扩张、半导体国产替代等产业趋势，并未因短期调整而发生变化。随着中报披露推进，科技龙头的增长韧性已经得到初步验证。短期内市场或仍有震荡，但科技板块最恐慌的阶段大概率已经过去，后续若产业催化持续落地，科技成长方向仍具备中长期配置价值。
本文来自《财经》新媒体，作者蒋金丽，编辑蒋诗舟。