4月22日，Circle首席经济学家Gordon Liao在Aave社区提交了一份关键治理提案，要求大幅提高Aave V3以太坊核心市场中USDC的借款利率。此举直接源于4月18日KelpDAO跨链桥漏洞导致的2.92亿美元攻击事件，该事件造成Aave多项资产池流动性枯竭，其中USDC池连续四天利用率维持在99.87%，可用流动性不足300万美元。
攻击引爆流动性危机
4月18日，KelpDAO的rsETH跨链桥遭遇攻击，黑客利用桥接漏洞将无担保的rsETH注入Aave V3作为抵押品，并借出了约2-3亿美元的WETH和稳定币。Aave紧急冻结了V3和V4上的rsETH市场，但攻击已触发广泛的流动性紧缩。Aave的总锁仓价值（TVL）在数天内骤减数十亿美元，ETH、USDT和USDC等核心市场均达到100%利用率，储户资金被“锁死”。部分用户被迫通过GHO、DAI和USDe等稳定币循环借贷来间接获取流动性。
USDC资金池成为关注焦点。根据Aavescan 4月22日的数据，总供应和总借款均接近18.9亿美元，可用流动性低于300万美元，利用率约为99.87%，可变借款利率上限仅为13.82%，存款利率约12.42%。Liao指出，问题核心在于当前利率曲线中“post-kink”段的斜率过低：无利率敏感度的借款人将约14%的成本视为绕过排队的手续费，而非退出的信号，导致市场无法出清。
提案细节：两步走上调利率
Liao的提案作为Aave请求评论（ARC���提交，分两步实施。首先，由Aave风险管理员立即将Slope 2从10%提高至40%，并将最优利用率从92%下调至87%。随后，通过完整的治理投票（约5-7天）将Slope 2进一步推至50%，最优利用率降至85%。在此目标配置下，USDC借款人在100%利用率时的最高年利率将达到约53.5%，而当前仅为14%。Slope 1保持3.5%不变，基准利率为0%，准备金率为10%。Liao强调，这一陡峭的利率曲线将实现价格发现，迫使利率不敏感的借款人退出，并可在数小时内吸引新资金存入。
他援引美国国债回购和联邦基金市场的历史案例，表明陡峭曲线如何解决短期流动性错位。Circle CEO Jeremy Allaire在X上公开分享了该提案，引发更广泛关注。风险服务提供商Llamarisk和Aave Labs已表示将参与讨论。
AAVE代币价格在攻击后的几天内下跌约20-26%。市场观察人士将此次治理提案视为稳定信号。KelpDAO事件并未直接攻击Aave的智能合约，但其暴露了通过桥接漏洞注入的无担保抵押品如何在全协议层面产生坏账。估计Aave各市场的不可回收损失在1.24亿至2.3亿美元之间。
Aave发布了rsETH事故报告，列出了恢复路径，包括通过削减stkAAVE来吸收潜在坏账的方案。Liao的提案如果立即获得批准，风险管理员的行动可当天生效，而完整配置需要约5-7天的治理投票。