KelpDAO黑客事件正在对去中心化金融市场造成连锁冲击。根据报道，在事件发酵后的7天内，稳定币市场合计流出约8.928亿美元，反映出投资者在DeFi风险升温后快速调整仓位、转向更具流动性和更被广泛接受的稳定币资产。
尽管短期资金明显撤离，稳定币板块整体规模仍维持在3206.5亿美元，显示该市场尚未出现系统性失稳。当前，Tether发行的USDT仍以1897.8亿美元市值占据主导地位，市场份额达到59.19%。在过去一周，USDT不仅没有缩水，反而录得1.55%增长，约增加28.9亿美元，进一步强化了其在避险环境中的核心地位。
DeFi去杠杆波及多类稳定币
报道指出，KelpDAO事件发生后，DeFi总锁仓价值（TVL）在数日内迅速收缩，冲击还扩散至包括Aave在内的多个协议。部分用户选择平仓并撤离风险敞口，推动资金从部分协议和稳定币产品中流出。
在主要稳定币中，USDC市值约为777.9亿美元，但周跌幅为1.01%，相当于在4月19日至4月26日期间减少约7.94亿美元。USDS市值为82.7亿美元，周跌1.89%；而DAI则逆势上涨1.55%，维持在46.7亿美元规模。与此同时，USD1以43.9亿美元市值跻身前五，并录得主要稳定币中最高的周涨幅4.34%。
USDe成为本轮流出的焦点
此次波动中，跌幅最显著的资产之一是Ethena的USDe。数据显示，USDe周度下跌34.39%，市值降至38.2亿美元，单周流出规模超过20亿美元。这表明市场正在重新评估与DeFi结构性风险相关的稳定币模型，尤其是与协议运行机制高度绑定的产品。
除USDe外，PayPal发行的PYUSD也下跌16.06%，市值降至34.45亿美元；USDG下滑5.71%至11.14亿美元；FDUSD则小幅下跌1.46%至23.4亿美元。此外，FRAX与GUSD等稳定币同样在7天内出现供应收缩或资金净流出。
资金正在向头部与更稳健结构集中
从本轮变化来看，稳定币市场并非出现无差别抛售，而更像是一次针对风险结构的重新定价。资金一方面撤离被认为更脆弱的产品，另一方面则继续流向流动性更强、市场认可度更高的头部资产，尤其是USDT。
报道认为，未来几周稳定币板块能否恢复平稳，关键不只在于价格波动是否收敛，更取决于DeFi核心机制的信任能否修复。若协议安全性与市场信心未能同步改善，类似的资金再配置仍可能持续。