Kraken正把代币化股票业务推向更大的舞台。其xStocks平台目前已提供60多只代币化美国股票和ETF，并面向符合条件的欧盟客户开放。按照公司披露和近期报道，这项业务在不到8个月内累计���易量已超过250亿美元，覆盖中心化交易、去中心化流动性以及铸造和赎回流程。
xStocks把美股映射到链上
xStocks允许用户买卖和转移链上代币，这些代币对应Tesla、Amazon、Nvidia等美国股票以及宽基ETF。每一枚代币都由标的证券1:1支持，底层资产由持牌托管方持有，并置于破产隔离结构中。产品提供24/5交易，交易时段长于华尔街常规开市时间，用户还可在兼容平台之间转移持仓，或将代币提至链上自托管。
Kraken在2025年9月宣布将xStocks推广至欧盟合格客户。Kraken消费者业务全球负责人Mark Greenberg当时表示，许多客户长期以来发现接触美国市场“没有必要地困难”。这也是该产品面向海外投资者的核心卖点之一：不必完全受限于传统美股交易时段。
收购发行方，纳入核心业务栈
为了把代币化业务更深地纳入自身体系，Kraken已同意收购xStocks发行方Backed Finance，把发行与交易整合到同一体系内。报道指出，此举发生在Kraken筹备2026年IPO之际。与此同时，xStocks已通过Bybit、Gate.io等平台向110多个国家的用户分发，扩大了链上股票产品的覆盖范围。
另一项更受关注的进展来自纳斯达克。根据素材披露，纳斯达克将使用Payward，也就是Kraken母公司的xStocks代币化技术，把已上市证券迁移到区块链轨道上并进行全球分发。这个合作信号很直接：传统市场基础设施参与者开始采用现成的加密技术栈，而不是从零搭建替代系统。
目标不只是包装股票，而是重做交易轨道
Kraken对外传递的方向很明确：让股票像稳定币一样具备可组合性。按相关报道的说法，交易者未来可以把代币化股票作为抵押品，嵌入链上策略，或交易以xStocks为参考层的永续合约。Business Wire此前提到，Kraken已经上线号称“全球首个受监管的代币化股票永续期货”，使交易者无需等待传统市场开盘就能对事件作出反应。
这也让代币化股票的定位发生变化。它不再只是追踪股价的数字包装，而是在尝试形成一套新的股票交易基础设施：跨境流转、链上清算��由证券规则和智能合约共同约束。
监管问题仍是关键边界
这条路并不轻松。世界交易所联合会曾警告，部分代币化股票产品更像“模仿品”，可能无法赋予投资者完整的股东权利。素材还提到，纳斯达克在2025年提交将代币化证券与传统股票并列上市的申请，正是对这类风险的回应。
Kraken的应对方式，是维持xStocks的1:1全额支持、收购发行方、并在其上推进受监管衍生品产品线。对Kraken来说，代币化股票已不再是附属业务，而是在其公开上市计划前，逐步成形的一块收入与战略支柱。