加密交易平台Kraken推出的链上收益产品DeFi Earn已吸引超过2亿美元存款，反映出用户对“在熟悉交易所应用内获取DeFi收益”这一模式的需求正在快速上升。与传统DeFi参与方式不同，Kraken将链上收益入口嵌入其常规App之中，用户无需将资金转移至外部钱包，也无需自行操作复杂的去中心化协议，即可获得以美元计价的收益。
DeFi收益产品走向“应用内集成”
根据Veda披露的信息，Kraken的DeFi Earn由其提供的三个金库（vaults）支持，目前已有超过4万名用户通过Kraken应用使用这些金库，在现金及稳定币余额上赚取收益。该产品会先将用户存款转换为USDC，再将资金分配至链上策略中运行，而用户在前端看到的只是简洁的收益界面。
这一设计直击过去DeFi大规模普及的主要障碍之一：操作门槛。历史上，不少用户虽然对链上高收益感兴趣，但往往受制于钱包管理、跨链桥接、协议选择及私钥安全等问题。Kraken此次将相关流程封装在中心化交易平台内部，本质上是试图把复杂的DeFi基础设施“后台化”，从而降低普通用户进入门槛。
Veda提供多链、多协议底层架构
Kraken DeFi Earn的核心底层由Veda提供。报道显示，Veda的技术可让这些金库同时连接多个DeFi协议和多条区块链，从而帮助产品不依赖单一协议获取收益。这种多链、多协议的架构，一方面意在争取比单一协议更高的收益空间，另一方面也使Kraken能够在不改变用户界面和操作方式的前提下，持续调整底层收益策略。
从产品逻辑来看，这意味着Kraken把“前台用户体验”和“后台策略执行”进行了拆分：前者保持交易所式的简洁与统一，后者则通过专业基础设施在链上动态配置资金。对于普通投资者而言，这种模式更接近传统金融App中的收益账户；而对于Kraken而言，则是把原本分散在DeFi协议中的收益机会，重新整合进自己的平台生态。
覆盖Ink与以太坊生态，策略更具可配置性
Veda的基础设施还支持Kraken的金库在Ink区块链上运行，同时从Ink和Ethereum上的协议中获取收益。资料显示，Ink是Kraken的以太坊二层网络。Veda方面称，其金库具备可编程和灵活特性，理论上可支持不同区块链、不同存款资产以及不同DeFi协议。
在具体策略执行上，Kraken引入了金库策划方Chaos Labs和Sentora，由其对存款在多个被信任的协议之间进行精细配置，以为Kraken用户生成被动收益。Veda联合创始人Sun Raghupathi表示，这一合作使Kraken能够在提供“无缝体验”的同时，对接链上市场中通常高于传统收益选项的可变年化回报。
不同于上一轮DeFi热潮的获客方式
值得注意的是，Kraken此次推广DeFi Earn的路径，与此前多个DeFi周期中依靠代币激励、空投预期吸引存款的做法有所不同。报道指出，Kraken更多依赖其既有用户基础和平台内整合体验推动产品增长，而不是单纯依靠额外激励。这种差异说明，当前市场对链上收益产品的需求，正在从“高补贴驱动”向“便利性驱动”迁移。
这也体现出CeFi与DeFi边界进一步融合的趋势：用户仍在中心化平台内完成开户、托管和操作，但底层资金实际进入链上策略运转。对交易平台而言，这不仅可以提升用户资产留存和平台活跃度，也有助于扩展除交易手续费之外的产品价值。
市场影响：交易所或加速布局“托管式DeFi入口”
从行业层面看，Kraken DeFi Earn存款突破2亿美元具有一定风向标意义。首先，这表明即便在合规与安全要求更高的市场环境下，用户对链上收益依然存在明确需求，只是更倾向于通过熟悉、门槛更低的入口参与。其次，若Kraken模式持续验证有效，其他大型交易平台也可能加快推出类似“应用内DeFi收益”产品，进一步争夺稳定币和闲置资金沉淀。
不过，市场也需要看到，这类产品虽然降低了使用门槛，但其底层收益依旧来自DeFi协议，因此仍然受链上流动性、协议风险、收益波动及跨链操作等因素影响。产品体验被简化，并不意味着底层风险完全消失。Kraken近年来在美国、加拿大和欧洲逐步推广并完善DeFi Earn，同时配套加强反诈骗和安全教育，某种程度上也反映出平台意识到“简化入口”必须与“风险提示”同步推进。
IPO与金融体系整合背景下，Kraken进一步强化平台叙事
除了DeFi Earn本身，Kraken近期还因推进IPO、获得美联储直接支付接入资格等消息受到市场关注。相关进展使外界重新审视一家加密原生机构应当在多大程度上嵌入美国核心金融体系之中。但从商业叙事看，这也强化了Kraken将自己定位为更接近“受监管、类银行化平台”的方向，而非单纯的加密资产交易所。
在这一背景下，DeFi Earn的重要性不只是一个单独的收益产品，更像是Kraken打通交易、托管、链上收益与金融基础设施能力的一部分。若该模式继续扩张，它可能成为未来加密平台竞争中的关键产品类别：既满足用户对收益的追求，又尽量屏蔽链上操作复杂度，从而推动DeFi能力向更广泛用户群体渗透。
总体来看，Kraken DeFi Earn存款突破2亿美元、用户数超过4万，说明“交易所App内直接接入链上收益”的模式已获得初步市场验证。接下来，市场更关注的将是这一模式能否在收益稳定性、风险控制、合规推进和用户教育之间取得平衡，并进一步推动中心化平台与去中心化金融的深度融合。