矿企转向 AI 与 HPC 面临融资分化与更严审查

据 BlocksBridge Consulting 发布的 Miner Weekly 简报，比特币矿企向人工智能和高性能计算领域扩张时，正面临差异显著的借贷成本，大型贷款机构对数据中心项目的审查也越来越严格。

简报称，锁定大型 AI 客户只是挑战的一部分。矿企还需要筹集数十亿美元资金，用于购置算力设备、建设数据中心，并保障合同履约所需的电力基础设施。

贷款机构对数据中心项目更为挑剔

BlocksBridge 表示，大型贷款机构对数据中心贷款变得更加挑剔，决策越来越取决于客户资质、合同条款以及项目完工路径。

IREN 两笔融资显示借贷成本分化

从比特币挖矿转向 AI 基础设施的 IREN，体现了融资成本的差异。该公司 6 月获得 36.5 亿美元 GPU 融资，混合利率为 6%；8 月又完成一笔 24 亿美元融资，固定利率为 9%。

简报同时指出，这两笔协议对应不同项目，并不直接可比，但它们显示出，即便在同一家公司内部，借贷成本也可能出现明显分化。

融资安排还可能附带股权稀释代价

除利息成本外，融资安排还可能带来其他代价。在涉及 Cipher Digital 的另一笔交易中，Google 为 14 亿美元租赁义务提供担保，换取代表 Cipher 5.4% 股权的认股权证，若行权，现有股东权益可能被稀释。

矿企进军 AI 的资金压力上升

简报认为，融资需求的攀升凸显出矿企进军 AI 市场面临的整体挑战。VanEck 数据显示，去年 10 月比特币牛市高点时，矿企债务较 2024 年二季度激增约 500%。