Solana生态DEX聚合器Jupiter上的合成代币产品Prestocks，近期将AI公司Anthropic的链上隐含估值推高至1万亿美元，使其在市场叙事中与OpenAI和SpaceX并列，成为又一家被交易员赋予万亿美元级别估值的未上市公司。相关数据在加密社区和AI投资圈迅速传播，也再次点燃了“链上交易私募股权敞口”的讨论。
链上价格远超官方融资估值
报道显示，Prestocks上的ANTHROPIC代币价格自2025年10月以来大幅攀升，从每枚约122美元上涨至2026年4月下旬的1065美元以上，6个月涨幅达到733%。这一价格对应的链上隐含估值，已经显著高于Anthropic在2026年2月Series G融资后的3800亿美元投后估值。该轮融资由GIC和Coatue领投，Microsoft与Nvidia等机构也参与其中。
除Jupiter外，私募股权交易平台Forge Global的需求信号也被视为支撑因素。其CEO在4月下旬表示，平台上的Anthropic股价对应估值已逼近1万亿美元，部分买单甚至达到1.15万亿美元。若按这一口径，Anthropic在二级需求端的定价已超过部分市场对OpenAI的估算。
产品本质是合成敞口，而非真实股东权益
不过，Prestocks并不等同于直接持有Anthropic股份。该产品基于Solana的SPL代币发行，宣称以1:1方式对应某类SPV敞口，持有者主要承担价格波动风险，并不拥有投票权、分红权或法律意义上的公司所有权。这意味着，交易员买入的更像是与私募估值挂钩的合成金融工具，而不是严格意义上的未上市股权。
链上数据也提示了风险。该代币流通量约9000枚，代币市值约959万美元，流动性仅约93.3万美元，日交易量在47.8万至170万美元之间。约3130个钱包持有该代币，前十大地址控制了约50.55%的供应量。在流动性有限且筹码集中的情况下，价格很容易被大额交易放大，市场甚至一度给出1.56万亿美元的短暂隐含估值，也曾相对预言机价格出现最高56%折价。
Anthropic公开警告：相关转让可能无效
值得注意的是，Anthropic对这类产品一直保持明确警惕。公司官方支持页面指出，未经授权通过SPV获取Anthropic股份并不被允许，相关转让可能依据公司转让限制规则被认定为无效。公司还警告称，任何声称可通过代币化证券或期货合约出售Anthropic股权的第三方，可能是在实施欺诈，或是在兜售没有实际价值的投资产品。
尽管如此，这类链上“Pre-IPO”交易并未消失。Prestocks将自身定位为向更广泛市场开放私募资产敞口的工具，但并未公开SPV细节，且美国投资者通常受到参与限制。当前，市场对Anthropic的高估值押注，一方面反映出其营收快速增长预期，另一方面也折射出未上市AI资产稀缺背景下的投机热情。对于投资者而言，链上显示的万亿美元估值更像是一种高风险价格信号，而非得到公司认可的正式资本市场定价。