Solana生态去中心化交易聚合器Jupiter上的合成代币交易，正在把人工智能公司Anthropic的链上隐含估值推高至1万亿美元。这一数字使其在相关链上投机工具中，跻身与OpenAI、SpaceX并列的“万亿级”未上市公司之列。不过，这一估值更多反映的是市场情绪与稀缺性溢价，而非公司官方认可的股权定价。
链上价格飙升，隐含估值远超最新融资
根据Jupiter的Prestocks页面，Anthropic相关代币在2025年10月时单价约为122美元，到2026年4月底已升至1065美元以上，不到六个月累计上涨约733%。在这一价格水平下，市场给出的链上隐含估值达到1万亿美元。
这一数字显著高于Anthropic官方融资所对应的估值。该公司于2026年2月12日完成G轮融资后，投后估值约为3800亿美元，由GIC和Coatue领投，微软与英伟达也参与其中。除链上市场外，私募股权交易平台Forge Global的首席执行官Kelly Rodriques也对媒体表示，其平台上的Anthropic股份报价一度接近1万亿美元，部分卖盘甚至达到1.15万亿美元。
Prestocks代币并不等同于真实股权
需要注意的是，Jupiter上的Prestocks产品并非Anthropic正式发行的股权凭证。该类代币属于Solana上的SPL代币，平台宣称其以1:1方式映射某个特殊目的载体（SPV）的价格敞口，目标是追踪Anthropic在二级私募市场中的股价表现。
但代币持有人仅获得价格波动敞口，并不享有投票权、分红权，也不拥有公司的法律所有权。换言之，这更像是一种围绕未上市公司估值的合成交易工具，而不是对真实股份的直接持有。
基本面强劲，但链上流动性偏薄
市场高溢价并非完全无迹可寻。报道显示，Anthropic年化收入在2025年底接近90亿美元，到2026年2月增至140亿美元，并在2026年3月至4月间突破300亿美元，主要受Claude模型企业采用推动。
不过，从链上交易结构看，风险同样明显。Coingecko记录显示，该代币流通量不足9000枚，市值约959万美元，流动性仅约93.3万美元，日交易量在47.8万至170万美元之间，持币地址约3130个。其中前十大地址控制约50.55%的供应量。低流动性与高集中度意味着，大额买卖单可能显著扭曲价格。该代币此前就曾较预言机参考价出现56%折价，短时间内隐含估值甚至一度冲上1.56万亿美元后才回落。
Anthropic明确提示法律与欺诈风险
更关键的是，Anthropic官方对这类工具持明确谨慎甚至否定态度。公司支持页面指出，其不允许SPV购买Anthropic股份，任何此类转让都可能因公司转让限制而被视为无效。Anthropic还警告称，第三方若声称通过代币化证券或远期合约出售其股份，相关行为很可能涉及欺诈，或提供的是可能不具备法律价值的投资工具。
尽管这一警示至少自2025年夏季就已存在，但并未阻止相关平台继续运营。Prestocks方面则将产品描述为“让大众接触私募市场”的工具，但并未公开SPV的详细信息，且美国用户通常无法参与。
IPO预期升温，但官方时间表仍未明确
目前，市场对Anthropic上市的想象也在推高交易热情。报道提到，高盛与摩根大通的银行分析师据称将其IPO估值区间预估在4000亿至5000亿美元之间。市场观察人士还猜测，Anthropic可能在2026年第四季度启动上市，并筹资逾600亿美元。不过，截至目前，公司尚未提交S-1文件，也没有确认任何正式上市时间表。
因此，当前这笔1万亿美元的链上估值，更应被视为一种高风险的投机信号：它既反映出投资者对AI龙头增长前景的强烈押注，也暴露出未上市股权代币化在法律权属、流动性与信息透明度上的多重缺口。