比特币投资者自 2023 年 10 月以来首次出现净实现亏损，成为当前加密市场最受关注的链上信号之一。CryptoQuant CEO、链上分析师 Ki Young Ju指出，自 12 月 23 日以来，比特币实现亏损规模已达到 63000 BTC。这意味着市场在过去 30 天里，已经从“实现利润”阶段切换到“实现亏损”阶段。
素材显示，自 2025 年第四季度起，加密货币市场明显走弱，主因是需求不足，价格走势持续承压。多数山寨币已跌破 2024 年甚至 2023 年低点，而比特币仍维持在 85000 美元附近。市场每一次反弹，越来越像是卖出窗口，而不是新一轮上涨的起点。
实现利润峰值持续下移
Ki Young Ju援引的图表显示，自 2024 年初以来，比特币实现利润的动能持续减弱，并在 2024 年 1 月、2024 年 12 月、2025 年 7 月、2025 年 10 月形成越来越低的峰值。这个变化很直接。获利了结的强度在下降，价格上方的阻力却在抬升。
他认为，这一结构与 2021 年到 2022 年牛熊切换阶段较为接近。彼时，比特币实现利润在 2021 年 1 月见顶，随后全年峰值不断下移��最终在 2022 年熊市到来前转为净亏损。另一组数据也被用来支撑“四年周期”的判断：年度净实现利润已从 10 月的 440 万 BTC降至 250 万 BTC，状态接近 2022 年 3 月初期熊市环境。
短线交易的亏损概率更高
关于如何避免在加密市场中承受损失，On-Chain Mind给出的重点不是择时，而是耐心，尤其针对比特币持仓。其图表数据显示，交易或持有周期越短，发生亏损的概率越高。1 天周期的亏损概率约为 47%；拉长到 1 年，这一比例降至 24%；持有 3 年时，亏损概率低于 1%；若时间跨度达到 5 至 10 年，图表给出的亏损概率为 0。
On-Chain Mind的原话是：“Bitcoin isn’t dangerous. Thinking short-term is.”这句话对应的并不是价格预测，而是对持仓周期的提醒���素材同时提示，文中信息不构成投资建议，加密货币波动性高，投资者仍需自行研究风险。