Solana生态去中心化交易聚合器Jupiter上的Prestocks合成代币，正在把AI公司Anthropic的链上隐含估值推高至1万亿美元。这一数字使其在相关投机市场中跻身OpenAI和SpaceX之列，成为少数被交易者标到万亿美元级别的未上市公司之一。
根据报道，Anthropic相关代币价格已从2025年10月的约122美元上涨至2026年4月底的1065美元以上，不到半年累计涨幅约733%。这一变化也让其链上合成估值远高于公司2026年2月12日G轮融资后约3800亿美元的官方投后估值。该轮融资由GIC和Coatue领投，微软和英伟达等机构也参与其中。
合成代币反映市场热情，但不代表真实股权
Prestocks产品本质上是部署在Solana上的SPL代币，号称以1:1对应SPV（特殊目的载体）持有的相关敞口，目标是跟踪Anthropic在私募二级市场中的股份价格。不过，持有人获得的只是价格敞口，并不拥有投票权、分红权或对公司的法定所有权。
除链上市场外，私募股权交易平台Forge Global也显示出类似热度。其CEO Kelly Rodriques在4月22日接受Business Insider采访时表示，Anthropic股份在该平台附近波动于1万亿美元水平，部分报价甚至达到1.15万亿美元，高于Forge对OpenAI约8800亿美元的估值判断。
Kobeissi Letter还指出，Anthropic、OpenAI和SpaceX在此类工具中的隐含估值合计已达到约3.7万亿美元。这也反映出，随着优质未上市AI资产稀缺，投资者正通过各种替代性工具争夺敞口。
收入高速增长是估值狂热的重要支撑
市场愿意给出高溢价，与Anthropic近阶段收入飙升有关。报道显示，该公司年化收入在2025年底接近90亿美元，到2026年2月升至140亿美元，并在2026年3月底至4月突破300亿美元。推动这一增长的核心因素，是企业客户对Claude模型家族的持续采用。
不过，链上交易数据也揭示出这一估值信号的脆弱性。Coingecko记录显示，相关代币流通量仅接近9000枚，市值约959万美元，流动性约93.3万美元，日交易量在47.8万美元至170万美元之间，持币钱包约3130个。其中前十大地址控制了约50.55%的供应量，集中度较高。
在这种低流动性环境下，大额买卖单足以显著扭曲价格。报道提到，该代币曾一度相对预言机参考价出现56%折价，也曾短暂对应到1.56万亿美元的隐含估值，随后才重新回落并趋稳。这意味着，链上价格更多反映的是边际交易情绪，而非经过充分流动性验证的公允价值。
Anthropic明确警告：相关安排可能无效
相比市场热情，Anthropic官方态度则相当谨慎。公司支持页面明确表示，不允许SPV购买Anthropic股份，任何此类转让都可能因公司转让限制而被视为无效。Anthropic还提醒投资者，第三方若声称通过代币化证券或远期合约出售其股份，相关行为很可能涉及欺诈，或至少提供的是一种可能没有实际法律价值的投资工具。
这一警告自至少2025年夏季起便已存在，但并未阻止Prestocks等平台继续运营。Prestocks将其产品描述为让普通投资者接触私人市场，并强调SPV支持的1:1结构，但并未公开SPV细节。此外，美国用户通常被限制参与。
在更传统的资本市场路径上，报道称高盛和摩根大通的银行分析师据称将Anthropic潜在IPO估值估在4000亿至5000亿美元之间。目前公司尚未提交S-1文件。市场观察人士猜测其可能在2026年第四季度上市，募资规模或超过600亿美元，但截至目前并无官方时间表确认。
总体来看，Anthropic链上“1万亿美元估值”更像是一个高度投机的市场信号：它同时体现了真实需求、强劲收入增长以及优质未上市AI股票供给稀缺的现实；但另一方面，它也发生在一个游离于公司法律框架之外的市场结构中。对于希望借道链上工具提前押注Anthropic IPO的投资者而言，价格狂热之外，产品权利边界与法律可执行性同样不容忽视。