Lido DAO 在上周末通过生态运营团队提交了一份回购提案，计划使用最多 10,000 枚 stETH（按当前以太坊价格约 2,000 美元计算，约合 2,000 万美元）买入其治理代币 LDO，理由是代币估值处于“历史性低迷”区间。
问题出在流动性上。据提案披露，LDO 在链上 ±2% 滑点范围内的深度仅为 9 万美元。这意味着哪怕一单 1,000 stETH 的批量执行，也会多次穿透可用流动性。实际上，Lido 必须走链下渠道才能大规模回购。
提案授权 Lido 增长委员会通过中心化交易所执行交易，包括 Binance、OKX、Bybit、Gate 和 Bitget——这些平台目前的深度均超过 10 万美元。委员会还可以代表 Lido 生态基金会聘请做市商伙伴来辅助执行。
估值背离：LDO 跌超 95%，协议基本面却未同步��化
CoinGecko 数据显示，LDO 在 3 月 7 日触及历史最低点 0.27 美元，现报约 0.30 美元，市值约 2.58 亿美元。该代币较 2021 年 7.30 美元的高点已跌去 95% 以上。按当前价格计算，回购方案最多可消耗约 6500 万枚 LDO，占流通供应量的约 8%。
DAO 的核心理由是：代币表现与协议基本面之间出现巨大脱节。LDO/ETH 汇率当前约 0.00016，较过去两年多数时间持有的水平折价 70%。而净协议奖励同期仅下降约 20%，运营成本同比改善 13%，协议有效抽水率从 5% 升至 6.11%。Lido 仍然持有约 23% 的质押以太坊份额，据 DefiLlama 数据，位居首位。
提案写道：“这不是常规波动。这是 LDO 市场价格与其底层协议基本面之间，代币历史上最显著的脱节之一。”
执行细节：分批 1,000 stETH，滑点上限 3%
回购将按每批 1,000 stETH 执行，每批均需触发单独的 Easy Track 动议——一种针对常规或已批准操作的治理机制——并附带三天的反对期。增长委员会保留对时间和节奏的裁量权，以避免向市场透露精确动向——考虑到提案内容已公开，这一预防措施十分必要。滑点被限制在参考价格下方 3% 以��。