Lido 发布 Curated Module v2（CMv2），这是其核心质押模块的新版本。团队周一在博客文章中表示，新版本首次要求专业节点运营商用自有资金为其管理的质押提供担保。
这是自 Lido V2 于 2023 年 5 月上线以来，Lido 最大的一次协议变更。升级启动后，超过 26.5 万个验证者、合计质押超过 800 万枚 ETH，将迁移到以太坊的高余额验证者设计中。按文中口径，这部分 ETH 价值约 165 亿美元。
Lido 预计验证者数量下降约三分之一
Lido 预计，这次整合将使以太坊网络验证者总数从约 88 万降至约 62.8 万，降幅约为三分之一；同时，全网每个 epoch 的证明消息数量预计减少约 29%，以减轻共识层负载。Curated 集合中的 34 家节点运营商都将进行迁移。
Lido Labs Foundation 质押负责人 Isidoros Passadis 在公告中说："这是自 Lido V2 以来，Lido Core 质押运作方式最大的一次变化。保障通过 Lido 质押的大部分 ETH 安全的节点运营商，正在整合到数量少得多的验证者上，而且这是首次由他们用自有资本为这部分质押提供担保，使支撑 Lido Core 的验证者集合更加精简，安全性也更高。"
CoinGecko 数据显示，截稿时 LDO 报 0.38 美元，过去 24 小时下跌 0.9%。该代币在 6 月 25 日触及 0.2374 美元的历史低点。DefiLlama 数据显示，Lido 协议总锁仓价值为 188 亿美元。
专业运营商需缴纳债券担保
根据公告，截至 2026 年 7 月，Curated Module 这一许可制运营商集合保障了 Lido Core 中约 90% 的质押 ETH。自 2020 年 12 月 Lido 上线以来，这些运营商的约束机制主要依赖声誉以及 DAO 审核后的准入流程。贡献者最早在 2025 年 11 月于 Lido 治理论坛提出 CMv2 设计。
在 CMv2 下，每家运营商都要提交一笔以 ETH、stETH 或 wstETH 计价的债券，最终以 stETH 形式持有。单笔债券即可覆盖该运营商名下的全部验证者。
在新的惩罚框架下，这些债券可以被罚没，用于补偿质押者因验证者被罚没、执行层奖励被转移，或长时间停机而遭受的损失。相关处罚将由新设立的 Curated Module Committee 报告，并通过 Easy Track 动议执行，DAO 保留否决权。
该模块还将节点运营商划分为不同类型，包括开发以太坊客户端的公共产品运营商，以及在代表性不足地区运行节点的去中心化运营商，不同类别对应不同激励。
Lido Labs Foundation 节点运营机制负责人 Will Shannon 在随公告发布的采访中对 CoinDesk 表示："这些债券并不是取代现有基于声誉的模式，而是在其基础上加入真实的经济责任约束。"
仅支持 0x02 提现凭证验证者
CMv2 只支持使用 0x02 提现凭证的验证者。这类高余额验证者由以太坊在 2025 年 5 月 Pectra 升级中引入，并将单个验证者的最大有效余额从 32 ETH 提高到 2,048 ETH。
现有的 32 ETH 验证者将通过一套整合流程合并为更大规模的验证者。该流程运行在独立的共识层队列中，不会影响以太坊的存款队列和激活队列。Lido 估计，这次迁移将使全网由复利型验证者保障的 ETH 占比从 32.06% 提高到 52.21%，接近翻倍。
质押迁移将在短期内启动，但整个过程将持续数月。Lido 提到，以太坊当前激活队列已超过 40 天。协议预计，这一过渡会使年度质押收益减少约 0.28%，因为验证者在余额转入新验证者之前的一段窗口期会放弃部分奖励。
按照 Staking Router v3 的上线计划，旧版模块预计将在 2026 年 12 月停止接收新的质押，并在 2027 年第一季度前后完成全部退出。
Lido Core 同步推进更广泛升级
CMv2 是更大范围 Lido Core 版本更新的一部分。Lido 的无许可分支 Community Staking Module（CSM）已升级到 v3，新增 Identified DVT Clusters 运营商类型，允许独立质押者通过 Obol 或 SSV 运行分布式验证者，单个密钥所需债券最低为 0.5 ETH，并支持原生奖励分配。
根据公告，CSM 目前保障超过 77 万枚已质押 ETH，活跃运营商预计约 335 家，占 Lido 总锁仓价值约 8.5%。
Simple DVT Module 正在退出。继一次 Snapshot 投票之后，其中 72 个常规集群已经关闭，运营商可通过 CSM 继续参与。一个专门面向 0x02 验证者的无许可模块 0x02 CSM，目标发布时间为 2026 年第四季度。
治理投票路径与后续阶段
LDO 持有人已在链上投票 #203 中批准这次升级。该投票于 7 月 15 日至 7 月 18 日进行，将 LIP-33 与 LIP-35 一并打包。其中，LIP-33 涵盖 CMv2 与 Community Staking Module v3；LIP-35 则是 Staking Router v3 升级，把 Lido 的记账方式从按验证者数量转向按实际余额计算。
这次投票达到了法定人数，并于 7 月 20 日执行，随后进入 Lido 的双重治理执行流程。更早之前，LIP-35 的一次 Snapshot 投票已于 6 月通过，赞成票为 5740 万枚 LDO，反对票为 17 枚 LDO。
在 Certora、Statemind、MixBytes 和 Composable Security 完成审计后，相关合约已于 7 月 7 日部署到主网。
根据 2025 年 11 月的提案草案，CMv2 的第二阶段目标定在 2026 年第四季度，将引入自定义费率曲线、针对表现不佳运营商的记过机制，以及 Lido 所称的验证者市场质押分配机制。届时，存款将根据费用、表现和对去中心化的贡献流向不同运营商。
这次升级发布时，Lido 也在继续扩展其核心质押业务之外的产品线，此前数月已推出 Lido V3 和面向机构的 stVaults。