2024年2月9日，由LTP HK主办的年度旗舰数字资产机构峰会「Liquidity 2026」在香港落幕。这场连续第四年举办的行业盛会上，全球对冲基金、做市商、高频交易公司、家族办公室、资产管理公司、交易所、托管机构、银行及技术服务商的高级代表齐聚，共同探讨数字资产与TradFi加速融合的下一阶段。
多资产交易：从极限性能到合规接入
BitMex CEO Stephan Lutz 在大会上指出，CIO们已无法忽视这一资产类别。随着机构正式将数字资产纳入配置框架，交易系统的设计逻辑发生转变：重点不再是追求极限性能，而是如何在既有治理结构、API架构与风控逻辑下实现平滑接入。Gold-i创始人兼CEO Tom Higgins强调，系统设计���须假设失败必然发生，通过多交易所聚合实现冗余与生存能力。监管割裂被普遍视为阻碍全球市场互操作性的核心障碍——若跨司法辖区规则无法协调，多资产市场的真正融合仍将受限。
托管角色重塑：从保管到可调用资产
围绕结算与托管的讨论指向一个明确方向：托管正从单纯资产保管转向支撑清算、结算与风险管理的核心层。Ceffu CEO Ian Loh 表示，信任应体现在可执行的链上机制中，通过托管与主经纪商协同让资产产生实际收益。Fireblocks亚太区主管Amy Zhang提出行业必须依赖第三方成熟技术，并指出欧洲正成为数字资产机构的新战略重心。Komainu首席商务官Darren Jordan则指出，托管的未来在于资产的可用性，应在底层技术引入冗余以降低系统性中断风险。
数据与基础设施重构：Pyth与Robinhood的实践
Pyth Network亚太区主管Cory Loo认为，市场数据是被低估的巨型产业——行业年收入超500亿美元，过去25年数据成本上涨超15倍。Pyth试图重构传统数据链路，让交易方与交易所数据直接进入价格层，以更高品质、更低成本提供多资产毫秒级更新。Pyth Pro上线约两个月已吸引80+订阅者，首月ARR超100万美元，后续计划��过订阅收入进入DAO、DAO回购代币、储备累积形成系统性价值沉淀。
Robinhood Crypto SVP兼GM Johann Kerbrat分享，Robinhood正从加密交易平台走向通用金融基础设施，用区块链重构支付、结算与传统资产交易，但对用户隐藏底层复杂性。TradFi的核心瓶颈是结算效率（T+1甚至更长），而加密系统天然具备7×24即时转移能力，能显著降低资本成本与对手方风险。Robinhood选择在监管框架内以1:1实物锚定推进股票代币化，并预判代币化将在稳定币之后逐步扩展至股票、ETF、私募股权等更广泛资产，真正的挑战在监管实现与集体采用。
机构资金转向：从叙事到真实需求
在资金流向与配置趋势讨论中，一个明显变化正在发生：机构资本正从高度依赖叙事的资产转向具备真实需求与监管可预期性的核心标的。Sygnum CIO Fabian Dori指出，元宇宙叙事降温后，机构正聚焦通过智能合约实现价值链整合与流程自动化。风险管理能力逐渐取代收益想象，成为策略筛选的首要标准。代币化被普遍认为将带来结构性变化，但其规模化前提是客户真实需求的出现，而非技术推动。CME集团加密货币产品主管Giovanni Vicioso观察到，未来将呈现多种技术与市��结构融合发展的状态。
代币化：不是优势，是功能提升
峰会尾声，与会者形成高度一致的判断：代币化本身不构成竞争优势，真正的分水岭在于能否在储备、交易或结算等关键环节提供明确、可量化的功能提升。ABEX CEO Erkan Kaya认为，代币化有潜力将传统金融完全吞入加密体系，预计未来十年将迎来主导权拐点。Anchorage Digital亚太区主管Moses Lee总结，代币化不等于成功，其价值取决于是否在储备、交易或结算场景中提供清晰的功能优势。在合规、系统稳定性与用户体验成为新竞争焦点的背景下，金融基础设施的演进进入不可逆阶段。