Protos 援引 X 用户、加密营销人士 Stacy Muur 的统计称，6 个区块链项目合计融资超过 5 亿美元，但过去 24 小时产生的链上手续费总计仅 360 美元。
Stacy Muur 在 7 月 14 日发文写道，这些项目“融资超过 5 亿美元。VC 也会哭”。Protos 随后对这 6 家公司逐一进行了梳理，试图观察这些资金最终流向了哪里，以及相关项目目前的运营表现。
Berachain：融资 1.42 亿美元后，BERA 较上线后下跌 98%
Berachain 起源于 2021 年的 Bong Bears NFT 系列衍生项目。该链将自己描述为首个基于“流动性证明”的区块链，目标是成为“链上业务的增长引擎”。
该项目在 2023 年和 2024 年两轮融资中共筹集 1.42 亿美元。不过，根据其最新年终声明，项目面临市场情绪问题、加密原生总可触达市场收缩，以及“整个基础设施价值遭遇更多质疑”等压力。
自 2025 年初上线以来，其代币 BERA 已下跌 98%。Berachain 也是 11 月 Balancer 黑客攻击波及的网络之一，事件发生后，验证者一度暂时暂停该网络。到了同月稍晚时候，市场又披露其支持方之一、Brevan Howard 旗下 Nova Digital 在 2500 万美元投资上获得了为期一年的无风险退款权。
Celestia：数据可用性叙事退潮后，TIA 跌至 0.40 美元
Celestia 在 2023 年一度是市场热门项目，当时“数据可用性”是行业高频概念。作为 Cosmos 生态的一部分，该项目主打面向“拥有互联网规模流量的公司”提供定制化、高吞吐量的模块化区块链。
融资方面，Celestia 先是在 2021 年融资 150 万美元，随后于 2022 年再融 5000 万美元，并在 2024 年完成 1 亿美元融资。
其备受关注的代币发行，一度被视为 2022 年加密市场大崩盘后熊市中的少数亮点之一。TIA 在上线最初几个月内一度上涨约 10 倍，创下超过 20 美元的历史高点，但之后回落约 98%，目前价格为 0.40 美元。
Scroll：估值曾达 18 亿美元，昨日手续费仅 24 美元
Scroll 在三轮融资中累计筹资 8300 万美元。其最近一轮融资发生在 2023 年 3 月，当时这条以太坊二层网络的估值达到 18 亿美元。
Protos 称，这条 zkEVM 二层网络昨日仅产生 24 美元手续费。该链总锁仓价值峰值曾达到 5.85 亿美元，当时不少用户围绕最终表现不及预期的空投进行挖矿。空投结束后短短几个月内，网络 TVL 下滑约 75%，目前链上资金已降至不足 1200 万美元。
文中还提到，距离 Pump Fun 承诺“很快会有空投”已经过去 365 天。
Eclipse：TVL 从近 5000 万美元降至 115 万美元，团队转向 AI 方向
Eclipse 将自己定位为“以太坊上的 Solana”，即通过 SVM 二层网络把 Solana 的性能与以太坊的流动性结合起来。开发公司 Eclipse Labs 共融资 6500 万美元，其中大部分来自 2024 年 3 月由 Placeholder 和 Hack VC 领投的 5000 万美元 A 轮融资。
DeFiLlama 数据显示，这条链的 TVL 在去年 2 月下旬达到接近 5000 万美元的峰值。目前则降至 115 万美元，跌幅约 98%。
该项目最近一篇博客发布于一年前，内容是宣布其代币 ES 上线及空投。此后，Eclipse Labs 已转向开发 The Human API，这是一家供 AI 代理雇佣人类的市场。
Sonic：Fantom 更名后 TVL 继续回落，Andre Cronje 上月离开
Sonic 前身为 Fantom，由曾引发争议的开发者、Yearn Finance 创始人 Andre Cronje 发起，这条主打高速和低成本的网络在 2024 年迁移为 Sonic。根据 ICODrops 数据，该项目在 2018 年至 2024 年的六轮融资中累计筹得 6100 万美元。
作为 Fantom 时期，该网络曾受到 Multichain 风波冲击，许多跨链资产与原生版本脱锚。Fantom 的 TVL 曾在 2022 年达到 79 亿美元高点，目前已降至不足 500 万美元。Sonic 的 TVL 在去年春季达到 12 亿美元，此后回落至 1600 万美元。
报道还称，Cronje 与 Sonic 的关系已于上月终止，而他在过去 18 个月中的大部分时间都在构建 Flying Tulip。
Manta：空投推动 TVL 一度超过 6.5 亿美元，如今仅剩 400 万美元
聚焦 zk 的 Manta 在 2021 年至 2023 年四轮融资中累计筹得 6000 万美元。
其 TVL 曲线变化明显。Protos 指出，该项目曾推出强烈游戏化的空投活动，推动超过 6.5 亿美元资金流入链上。2024 年初的 TVL 走势也清楚反映出空投挖矿阶段：在达到峰值前仅数周，TVL 还低于 2000 万美元；而在此后 4 个月内，TVL 又重新跌回 5000 万美元以下。
目前，Manta 链上资金仅为 400 万美元。
融资与链上收入之间的落差
从 Protos 列出的 6 个项目看，Berachain、Celestia、Scroll、Eclipse、Sonic 和 Manta 合计融资金额已超过 5 亿美元，但 Stacy Muur 给出的统计显示，这些链在过去 24 小时的手续费收入合计只有 360 美元。
各项目经历并不完全相同：有的在代币上线后大幅回撤，有的在空投结束后 TVL 快速流失，也有项目在安全事件、跨链风险或业务转型后失去市场关注。Protos 的这篇报道把这些个案放在一起，呈现出过去数年基础设施融资热潮降温后的一个侧面。
Protos 同时在文末附上了其其他报道链接，包括 AscendEx 提币不确定性、Balancer 漏洞导致 1.29 亿美元损失，以及 Andre Cronje 关于代码被盗用于构建 10 亿美元 DeFi 项目的说法。
