英国前首相 Liz Truss 在一场访谈中表示，全球债券收益率飙升，反映出政府债务失控与货币贬值压力。她称，英国是这一轮压力下最脆弱的国家之一。按她的说法，英国 10 年期国债收益率已突破 5.2%，30 年期收益率接近 6%，情况已经恶化到可能需要紧急削减支出的地步。
Truss：债务扩张与货币贬值推高收益率
Truss 认为，这一轮全球债券收益率急升不是短期波动，而是高债务与货币贬值共同作用的结果。她说：「全球债券收益率急升是因为成堆的债务，而英国是最糟糕的例子之一。英格兰银行印钞并贬值了货币。」
报道提到，英国 10 年期国债收益率已经升至 5.2% 以上，30 年期收益率逼近 6%，高于她 2022 年上任时的 5.12%。
- 英国政府融资成本上升，新发行长期国债需要支付更高利息。
- 市场对英国财政纪律的信心走弱，收益率所反映的风险溢价上升。
- 2022 年「迷你预算危机」的后续影响仍未消退。Truss 当年提出的大规模减税计划曾引发英国国债暴跌、英镑下挫，虽然她很快下台，但市场记忆仍在。
债券抛售并非英国个案
这轮债券市场动荡并不局限于英国。根据 CoinDesk 的报道，美国、日本、法国和德国的收益率也在加速上升，反映出债务膨胀、通胀压力与财政可持续性问题并非单一市场现象。
美国方面，10 年期国债收益率已突破 4.8%，此前美国财政部长 Scott Bessent 在上个月宣布长期国债回购计划后，收益率一度降至 4.62%。如今这部分跌幅已被完全抹去。
按报道说法，Bessent 推出回购计划，原本是希望通过直接买盘压低美债收益率，减轻政府融资成本，但市场表现显示，财政赤字与通胀黏性带来的基本面压力，超过了单一政策工具的影响。
比特币与黄金在「去法币化交易」中的分化
当债券市场承压、法币信用受到质疑时，资金会流向所谓的「去法币化交易」资产。不过，这一轮的表现并不一致。
- 黄金一度升至每盎司约 4700 美元，随后回落至约 4300 美元，接近 Bessent 宣布干预前的水平。
- 比特币则从约 64000 美元上涨至 81000 美元高点，回调后约在 76500 美元，仍明显高于回购计划宣布前的水平。
报道给出的对比显示，黄金回撤幅度约为 8.5%，比特币约为 5.6%。同时，比特币当前位置与此前高点的距离也更近。按这一组数据，在债券动荡与法币贬值的环境下，投资者对比特币的配置意愿高于传统避险资产黄金。
Truss：可能最终被迫紧急削减支出
Truss 给出的应对思路，是通过供给侧措施推动经济更快增长，同时压低政府支出。但她也表示，局面可能已经接近失控。她说：「在维持公众支持下唯一的出路是透过供给面措施让经济更快成长、同时压低支出。但我担心，情况已经太严重了，我们最终可能会面临强迫性的紧急删减支出。」
报道解释称，这种「强迫性的紧急削减」并非政府主动选择，而是在债券收益率高到财政难以承受时，由市场压力逼出的财政调整。
市场关注三个变量
报道提到，这轮债券动荡对加密市场的影响，接下来主要取决于三个观察点：
- 美联储 9 月 16 日的决策。收益率上行与通胀压力之下，市场将关注加息概率是否回升。
- 美国国债回购计划的执行力度。Scott Bessent 的表态之外，实际买入规模与压低收益率的持续时间仍待观察。
- 比特币与黄金之间的资金流向。如果债券抛售继续，避险资金将更多流向黄金还是比特币，仍会随市场情绪变化。
报道最后称，Truss 的立场或许偏向保守派与自由市场，但她提到的政府债务不可持续、央行印钞导致货币贬值等结构性问题，本身也是比特币叙事中的核心前提之一。