伦敦上市科技公司The Smarter Web Company PLC（简称Smarter Web）于7月17日宣布，根据其“十年计划”国库政策，再次购入325枚比特币，总持仓量提升至1600枚比特币，成为英国上市公司中比特币储备的又一重要玩家。
最新增持细节与成本
此次收购耗资约27,145,693英镑（约合3520万美元），平均购入价格为83,525英镑/枚（约合112,157美元）。公司表示，该笔资金来自运营现金流和现有现金储备。截至目前，Smarter Web持有约400万英镑净现金，可用于未来进一步的比特币投资。
惊人的BTC收益率
Smarter Web公布了其独特的BTC收益率指标：年初至今（YTD）收益率高达39,258%，近30天收益率达到419%。这一指标反映了公司通过发行股票或其他融资手段增持比特币的效率，类似于MicroStrategy采用的BTC收益率计算方式。高收益率意味着每单位稀释后的股票所对应的比特币数量大幅增长。
引入全新估值指标：P/BYD比率
除了增持消息，Smarter Web还发布了一份研究简报，其中提出了一项新颖的估值指标——P/BYD比率（Price to Bitcoin Yield Ratio）。该指标旨在帮助投资者更深入地分析比特币国库公司的表现与估值，理解公司将比特币作为国库储备资产的商业逻辑。P/BYD比率可能类似于市盈率（P/E），但以比特币收益率为核心分母，从而评估公司相对于其比特币储备增长潜力的价格水平。
这一指标的推出，正值越来越多上市公司效仿MicroStrategy将比特币纳入资产负债表。Smarter Web的“十年计划”明确将比特币作为主要国库储备资产，并持续通过低成本融资和运营现金流积累比特币。公司管理层强调，P/BYD比率能为投资者提供一种全新的视角，衡量比特币国库策略对公司价值的真实贡献。
市场背景与展望
截至2025年7月，比特币价格在11万美元附近震荡，机构采用趋势持续加速。Smarter Web作为英国首家公开推行比特币国库策略的上市公司，其持仓量已接近MicroStrategy早期水平。随着P/BYD等定制化估值工具的普及，市场对比特币国库公司的定价模型或将迎来革新。
值得注意的是，Smarter Web的BTC持仓均通过合规渠道购入，并接受独立审计。公司表示将继续执行“十年计划”，在控制风险的前提下逐步增加比特币储备。