二季度财报发布前夕，Robinhood重磅宣布其L2链Robinhood Chain主网上线，并一口气推出代币化股票、链上借贷、AI交易等多项加密产品，同时加快全球业务扩张步伐。消息公布后，市场反应积极，Robinhood股价当日上涨8.35%至108.6美元，创近半年新高。
在高度垄断的L2赛道，背靠Robinhood庞大的用户流量和成熟的金融业务，Robinhood Chain迅速集结了一批头部加密协议，并引发了一场出人意料的社区争议。
自建L2上线主网，多产品构建链上金融入口
7月2日，Robinhood在伦敦举办“The World is Flat”发布会，公布其围绕链上金融、AI交易与全球化扩张的最新战略。其中最受关注的是基于Arbitrum Orbit构建的Layer2链Robinhood Chain。该链经过数月测试后正式上线公共主网，直接连接Robinhood的链上用户，并向开发者提供即插即用的DeFi开发环境。官方描述其定位为面向机构级应用、AI原生架构，专门优化真实世界资产（RWA）的区块链基础设施。
围绕该链，Robinhood同步扩展了链上产品矩阵：在代币化股票方面，Robinhood Wallet新增相关功能，覆盖全球120多个国家和地区，用户可通过Uniswap、Rialto、Lighter、1inch及Arcus等DEX交易，并将代币化股票作为抵押资产参与借贷或进入流动性池获取收益。此前该功能仅在欧洲上线。此外，Robinhood Wallet上线链上永续合约功能，初期提供90天免手续费与Gas补贴及积分激励。面向美国用户的Robinhood Earn正逐步开放，用户可将美元稳定币USDG存入自托管钱包，预计获得约7%的年化收益率，该产品由Morpho提供底层借贷基础设施，并获得Steakhouse、Ethena、Spark、Maple等DeFi协议支持，同时引入保险机制。Robinhood还将AI交易能力延伸至链上，推出加密版Agentic Accounts，符合条件的用户可设置风控参数，由AI自主执行交易策略。
这一系列扩张动作建立在Robinhood加密业务承压的背景之上：一季度加密收入同比下降47%至1.34亿美元，加密名义交易量同比下降48%至240亿美元。公司需寻找新增长引擎。全球化方面，Robinhood已覆盖约2800万用户，持续推进海外布局，包括上线加拿大市场、新加坡子公司获MAS牌照、欧洲将推出大宗商品等永续合约，以及英国加密交易服务即将开放。
集结加密协议，dYdX“另起炉灶”惹质疑
凭借庞大用户基础，Uniswap、1inch、Lighter、Morpho、Chainlink、BitGo、Ethena、EtherFi等头部加密协议相继宣布接入Robinhood Chain，覆盖交易、流动性、借贷、预言机、托管、跨链等核心赛道。然而，dYdX推出的全新DEX Arcus却引起争议。7月2日，dYdX基金会宣布与Robinhood合作，基于Robinhood Chain推出去中心化交易平台Arcus。该平台支持95种代币化股票、永续合约及主流加密资产交易，计划进一步开放代币化股票和加密资产作为抵押品，并支持OpenAI等热门私营公司的Pre-IPO股权交易。Arcus已推出Beta测试版，预计2026年晚些时候正式上线。
引发社区不满的是，Arcus并未建立在dYdX Chain之上，而是选择部署在Robinhood Chain并作为独立产品运营。dYdX创始人Antonio在公开信中解释，团队在dYdX Chain运行过程中意识到自建公链需在性能、体验和去中心化之间权衡，而竞争对手凭借更快执行速度和更充足流动性抢占市场。选择Robinhood Chain主要是因其约2770万个已注资账户可带来现成用户基础和流动性；此外Arcus还获得了Robinhood Crypto的战略投资。
但社区成员认为，原核心团队另起炉灶意味着开发资源和市场关注向Arcus倾斜，可能吞噬dYdX品牌价值，空投预期和潜在发币将吸引交易者和流动性迁移，稀释DYDX代币价值。dYdX基金会回应称支持dYdX协议及社区治理的职责不变，dYdX Chain各项功能正常运行，DYDX代币治理与质押机制保持不变，质押奖励仍以USDC发放，社区金库等资产由DYDX持有者治理控制。Antonio也强调自己是DYDX最大持有者，利益与社区高度一致，并承诺若Arcus发行代币将预留部分给dYdX社区，且优先向dYdX交易者开放。但市场担忧未消，DYDX代币日内跌幅约40.7%。
整体来看，Robinhood的野心远不止提供一条链上基础设施。依托庞大用户流量、成熟券商业务和全球化合规布局，Robinhood正试图借助Robinhood Chain加速从互联网券商向下一代全球金融入口转型。这份野心能否成真，仍需市场检验。