MSX 研究院发布的美股 RWA 每日观察显示，迈威尔科技 FY2027 年 Q2 营收与调整后每股收益均超过市场预期，数据中心业务继续成为主要增长引擎。公司同时给出的 FY2027 年 Q3 营收和盈利指引也高于市场一致预期，营收指引中值较一致预期高出约 4%。
本季营收与利润均超预期
根据 MSX 研究院整理的数据，迈威尔科技本季营收为 27.39 亿美元，同比增长 37%，环比增长 13%，创历史新高，高于市场一致预期的 27.12 亿美元。
调整后每股收益为 0.94 美元，略高于一致预期的 0.93 美元；同期 GAAP 摊薄每股收益为 0.33 美元。
盈利能力方面，Non-GAAP 毛利率为 58.9%，GAAP 毛利率为 53.1%。两个口径之间的差异，主要来自股权激励与并购相关摊销。
数据中心业务占比升至 79%
分业务看，数据中心收入为 21.71 亿美元，同比增长 46%，环比增长 18%，占总营收的 79%。上一季度这一占比为 76%。
通信及其他收入为 5.68 亿美元，同比增长 10%，环比下降 3%。两个分部合计 27.39 亿美元，与总营收一致。
MSX 研究院认为，数据中心同比增长 46%、环比增长 18%，推动收入占比从 76% 升至 79%；与此同时，通信及其他业务环比下滑 3%，两条业务线的走势已经明显分开。
FY2027 年 Q3 指引高于一致预期
公司给出的 FY2027 年 Q3 营收指引中值为 31.50 亿美元，高于市场一致预期的 30.30 亿美元。按中值计算，下一季度营收环比将再增长 15%。
Q3 调整后每股收益指引为 1.10 美元，也高于一致预期的 1.08 美元。
同时，Q3 Non-GAAP 毛利率指引为 57.5% 至 58.5%，中值为 58.0%；Non-GAAP 营业费用指引约为 6.55 亿美元，摊薄加权平均股数约为 9.21 亿股。
MSX 研究院观点
MSX 研究院表示，迈威尔正从一家较为均衡的通信芯片公司，转向以 AI 数据中心互连为主轴的公司。更能给市场信心的是下季指引：营收中值 31.50 亿美元高出一致预期约 4%，按中值计算，环比增速从本季的 13% 提高到 15%，说明订单能见度在继续延伸。
MSX 研究院同时提示，Q3 毛利率指引中值 58.0% 低于本季的 58.9%。在营收加速的同时，毛利率小幅走低，通常指向产品组合中定制化 ASIC 占比上升。该机构认为，这对营收规模是利好，但对单位盈利质量仍需持续观察。
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