黄立成在去中心化衍生品平台 Hyperliquid 再次因高杠杆仓位遭遇清算。1 月 25 日深夜至 26 日清晨，ETH 跌破 2900 美元 后，他以 25 倍杠杆建立的做多仓位被系统完全清算，数小时内账面亏损���过 58 万美元，近几周累计亏损已突破 2500 万美元。
ETH跌破2900美元后仓位迅速归零
根据监测数据，在 25 倍杠杆下，仓位只要遭遇约 4% 的反向波动，就可能触发爆仓。当 ETH 失守 2900 美元这一关口后，系统随即没收保证金用于偿还债务，仓位价值归零。高倍杠杆下，价格波动被急剧放大，留给交易者调整的空间很小。
更受关注的是，在首次清算后，黄立成几乎没有停顿，随即以相同倍数重新开出 ETH 多单。市场价格继续下探，新仓位很快又触发部分清算，形成连续的“爆仓—加码—再爆仓”链条。短时间内重复开仓，也让亏损速度被推高。
过去数月已多次遭遇清算
素材显示，2025 年 10 月至 11 月，他在波动行情中曾出现单月 71 次、累计 145 次 清算。进入 2026 年后，这种交易模式没有明显收敛。仅 1 月 20 日当天，在 ETH 徘徊于 2960 美元 时，他就遭遇 5 次部分清算。
为维持仓位，黄立成还在 1 月 23 日追加了 26 万 USDC 保证金，试图继续扛单，但结果并未扭转。连续补仓叠加高杠杆，使沉没成本不断上升，最终把近几周的总亏损推高到 2500 万美元以上。
账面资产仍高，但高杠杆风险没有缓冲
尽管钱包中仍持有约 9990 万美元 的 ETH 现货及多项山寨币，整体风险资产估计约 1.3 亿美元，这次事件还是暴露出高杠杆交易的脆弱性。资金体量并不等于能承受高倍波动，尤其是在 DeFi 衍生品平台上，维持保证金要求更低，清算机制也更直接。
这起事件也再次说明，链上衍生品交易具备高度透明度，但风险释放同样极快。仓位方向一旦判断失误，价格只需短暂逆行，账户就可能在很短时间内被清空。