比特币矿企MARA Holdings（纳斯达克：MARA）于2026年4月30日签署最终协议，以约15亿美元收购FTAI Infrastructure旗下的Long Ridge Energy & Power LLC，获得俄亥俄州汉尼拔一座505兆瓦的天然气联合循环发电厂及超过1600英亩土地。该交易使MARA的总发电容量提升约65%，达到2.2吉瓦，并计划将部分电力用于建设AI数据中心。
交易细节与财务安排
此次收购包括一座采用GE 7HA.02涡轮机的发电厂，配有每日约1亿立方英尺的垂直整合天然气供应、水资源权、光纤连接和铁路基础设施。该电厂运营成本低于每兆瓦时15美元，并已通过长期对冲锁定稳定现金流。MARA将承接至少7.85亿美元的现有债务，并通过巴克莱银行的364天优先担保过桥贷款提供资金支持。股权部分由现有现金及以比特币质押融资覆盖。交易预计于2026年第三季度完成，尚需根据《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法》获得联邦能源监管委员会等批准。
AI数据中心与比特币挖矿双轨并行
MARA计划在2027年上半年启动首批AI及关键IT基础设施建设，目标在2028年中期投入运营。该场地可扩展至超过1吉瓦的总发电容量。值得注意的是，MARA已收到投资级租户对AI和高性能计算长期租赁的意向。同时，公司将继续运营现有的200兆瓦比特币挖矿数据中心，并保留通过PJM市场进行电力批发销售的灵活性，以实现资产价值最大化。
市场反应与战略意义
交易宣布后，FTAI Infrastructure股价上涨约14%，该公司将用净收益偿还约3亿美元的母公司债务，并重新聚焦于货运铁路和码头业务。对MARA而言，这是一次关键的垂直整合：直接拥有低成本天然气发电厂，既能降低比特币挖矿的能源成本，又能参与高增长的AI计算市场，弥补挖矿收入的波动性。该交易还贡献了基于2025年下半年表现的约1.44亿美元年化调整后EBITDA。
行业影响与展望
随着比特币减半后矿企利润率收窄，MARA的战略转型代表了行业趋势——加密货币矿工正将能源基础设施转化为面向AI和云计算的复合型资产。此次收购也为其他矿企提供了可复制的范例：利用比特币持有或借贷来收购传统能源资产，进而切入高价值AI赛道。但交易仍需通过监管审批，大型电厂所有权的变更可能引发反垄断与能源政策的更多审视。