Marathon Q4巨亏17亿美元，比特币跌至6.2万创月内新低

Marathon Digital（MARA）最新2025年Q4财报令矿圈震动。这家美国最大上市矿企单季净亏损17亿美元，而2024年同期盈利5.28亿美元。季度营收2.023亿美元，略低于去年的2.144亿美元。

全年营收改善至9.071亿美元（2024年为6.564亿美元），但全年亏损仍达13亿美元——其中15亿美元来自比特币持仓的公允价值调整。会计规则迫使公司在币价下跌时减记数字资产价值。调整后EBITDA为-15亿美元，反映的是市场压力而非运营崩溃。

算力扩至66.4 EH/s，挖矿成本涨至4.86万美元

尽管亏损，Marathon仍在扩张。已通电算力从53.2 EH/s升至66.4 EH/s。Q4产币2011枚，全年8799枚；Q4购电成本5080万美元，全年电费1.79亿美元。每枚BTC平均挖矿成本飙至48,611美元，主因网络难度和电价上涨。目前持有53,822枚BTC，以���价63,445美元计价值约34.1亿美元，另有5.47亿美元无限制现金。

比特币闪跌至6.2万：美以空袭伊朗触发抛售

比特币本周跌至62,000美元附近，创一个月最低。现报63,445美元，24小时跌幅6.59%。下跌直接关联美以联军对伊朗军事设施的协同打击，冲突升级引发避险情绪。自2026年1月高点92,559美元至今，比特币已蒸发近3万美元。

Strategy vs Marathon：谁的家底亏得更多？

Strategy仍是最大企业BTC持有者（717,722枚）。高点时持仓价值约664亿美元，现跌至455亿美元，未实现浮亏约209亿美元。Marathon持仓浮亏约15.7亿美元（峰值的49.8亿降至34.1亿）。不过Marathon还需承担矿机折旧和更高的运营成本。

维基百科联合创始人Larry Sanger警告比特币可能跌至1万美元甚至更低，称其缺乏实质支撑、纯靠投机。分析师指出，数字资产对地缘冲突高度敏感，若局势持续恶化，比特币可能跌破此前低位。