全球支付巨头万事达卡（Mastercard）最新披露的季度业绩超出市场预期，再次把卡消费、网络手续费收入以及加密货币相关战略推回投资者视野。财报显示，公司本季度每股收益达到4.35美元，季度利润增至39亿美元，反映出在全球消费者持续使用银行卡进行线下、旅行和线上支付的背景下，其核心支付业务仍保持稳健增长。
从具体经营数据来看，万事达的支付交易规模继续扩大。公司表示，全球购买交易额按本币计算增长10%，达到7590亿美元；其中，美国市场购买交易额同比增长9%至2680亿美元。截至3月31日，全球客户共发行了37亿张万事达及Maestro品牌银行卡，这一庞大的发卡基础为其网络收入和增值服务收入提供了长期支撑。
核心支付网络与增值服务同步增长
在截至3月31日的季度中，万事达净收入升至21.8亿美元，同比增长约14%，高于路透追踪分析师预期的21.4亿美元；当季每股收益为73美分，也略高于市场预期的72美分。同期净利润从上年同期的7.66亿美元增至8.7亿美元。
公司称，第一季度净收入同比增长16%，若按固定汇率口径计算则增长12%。其中，支付网络业务净收入增长12%，按固定汇率计算增长8%；总美元交易额（Gross Dollar Volume）按本币计增长7%至2.7万亿美元。更能体现国际支付活跃度的跨境交易量增长13%，而切换交易笔数（switched transactions）增长9%。
除传统网络业务外，万事达的增值服务与解决方案业务也保持较快增长。该板块净收入增长22%，按固定汇率计算增长18%，主要受益于安全产品、数字化与身份验证工具、商业与市场洞察、消费者获取与互动服务以及定价相关业务的推动。这说明万事达不仅依赖刷卡手续费，也在持续强化支付基础设施之外的软件化和服务化收入来源。
费用上升未改盈利韧性
尽管收入表现强劲，万事达本季度运营费用同比增长13%，主要由于一般及行政成本上升，其中包括2026年第一季度确认的重组费用。若剔除特殊项目，调整后运营费用增长11%，按固定汇率计算增长9%。不过，较低的诉讼准备金以及其他收入与支出的改善，部分缓冲了成本端压力。
在税务方面，公司有效税率为19.3%，高于2025年的18.6%；调整后税率为19.2%，略高于上年的19.1%。此外，其他收入和支出较上年改善2300万美元，主要与2025年第四季度签署的政府补助协议有关，但部分被股权投资净亏损扩大所抵消。
稳定币与加密合作重回市场关注
对于加密市场参与者而言，最值得关注的并非仅是财务数字，而是万事达在数字支付和稳定币方向上的布局正在加速。公司首席执行官Michael Miebach表示，万事达正通过Mastercard Agent Pay推进“代理式商业（agentic commerce）”，并通过计划收购稳定币公司BVNK来扩大其稳定币解决方案能力。
根据此前披露，万事达已在今年3月同意以最高18亿美元收购BVNK。此外，公司还扩大了与Circle Internet Group及Binance的合作。这一系列动作表明，万事达并未将加密资产视为传统支付体系的边缘补充，而是在尝试把稳定币、链上结算和数字钱包能力逐步纳入其全球支付网络框架。
从行业趋势看，稳定币之所以受到传统支付机构重视，原因在于其在跨境支付、实时结算和降低中介成本方面具备潜力。万事达当前强调跨境交易增长，而稳定币恰恰被视为改善跨境清算效率的重要工具。因此，其收购BVNK及深化与加密企业合作，不仅是资本层面的并购，更可能是其为下一轮数字支付竞争提前卡位。
市场影响：传统支付与加密金融加速融合
此次财报释放出的市场信号较为清晰：一方面，全球消费者卡支付需求依然稳健，传统支付网络的基本盘没有被削弱；另一方面，头部支付公司正主动将稳定币和数字资产能力纳入长期战略。对于加密行业而言，这类传统金融巨头的参与，往往意味着更强的合规基础设施、更广泛的商户覆盖以及更成熟的用户入口。
不过，市场也并非完全乐观。消息公布后，万事达股价在盘前下跌2.1%。从年内表现看，该股累计下跌11.1%，而同期标普500指数上涨1.6%。这说明投资者虽然认可其盈利能力，但对费用上升、宏观环境变化以及新业务整合进度仍保持谨慎。
总体来看，万事达本季度交出的成绩单强化了其作为全球支付基础设施核心参与者的地位。更重要的是，在稳定币和数字支付逐步走向主流的背景下，这家传统卡组织正在从“连接银行卡与商户”的角色，向“连接法币支付、数字钱包与链上资产”的综合平台演进。若其后续收购BVNK顺利落地，并与Circle、Binance等合作持续深化，传统支付网络与加密金融的融合节奏或将进一步加快。