美联储逆回购单日抽水4329亿美元 激增23%暗示流动性过剩

自新冠疫情爆发前，美联储便启动货币宽松政策，此后M1货币供应量飙升至历史前所未有的水平。上周末报告显示，美联储开始缩减量化宽松（QE），上周从市场抽水3510亿美元。本周二，美联储披露完成了4329亿美元的隔夜逆回购操作。

逆回购规模持续攀升

5月22日，Bitcoin.com News报道美联储启动隔夜逆回购（RRP）规模达3510亿美元。周二最新数据显示，逆回购规模较上周增长23.07%。随后的周五和周一，规模分别升至3690亿和3950亿美元。周二，美国央行宣布从金融市场移除4329亿美元。

逆回购工具操作与QE相反，美联储通过向市场出售国债来减少M1供应。近期隔夜操作似乎仅涉及国债，未提及购买抵押贷款支持证券（MBS）。

市场解读：现金过剩或抵押品不足

自美联储密集进行逆回购操作以来，投机者认为央行将继续增加M1抽水。“美联储逆回购4329.55亿美元，48个对手方参与。回购市场仍破碎，明天将突破5000亿。”一位用户在周二发推文称。

Curvature Securities固定收益与回购执行副总裁Scott Skyrm周一就逆回购情况评论道：“他们为什么去美联储？要么是现金太多，要么是抵押品不足。这是一枚硬币的两面。”BTIG研究团队在Julian Emanuel带领下将这一情况比作“猫鼠游戏”。

历史背景：2020年M1增量超过两个世纪总和

仅2020年，估计美国央行M1增量就超过了过去200年的美元创造总量。据估算，2020年至2021年第一季度，全球24%至30%的美元被创造出来。这一背景下，逆回购操作成为吸收超额流动性的重要工具。

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