每周期权到期洞察：ETH看跌占比创新高，Q3加密市场压力犹存

到期数据总览：BTC与ETH期权集中离场

据Greeks.live监测，7月3日共有3.1万张BTC期权到期，Put Call Ratio为0.7，最大痛点落在61,000美元，名义价值高达19亿美元。与此同时，13.5万张ETH期权到期，Put Call Ratio达到1.29，最大痛点1,650美元，名义价值约2.3亿美元。本周到期量占未平仓合约的8%以上，BTC的GEX分布集中在60,000美元附近，ETH的GEX则集中在1,700美元一带，交割窗口对市场形成明显束缚。

情绪逆转：从买方到卖方的结构性转变

比特币本周再度收复6万美元整数关口，但长期下跌趋势并未终结。Greeks.live特别指出，微策略和ETF的卖盘正在彻底重塑市场共识。此前这两大实体曾是坚定的买方力量，如今转身成为最大卖方，这在任何资产从牛转熊的过程中都是加速下跌的典型信号。市场结构的这一变化意味着，过去支撑价格的关键购买力正在消退，短期的技术性反弹难以扭转整体颓势。

ETH避险需求高涨，Q3前景谨慎

以太坊此次的Put Call Ratio飙升至1.29，看跌期权占比处于极高水平，显示交易者对再度下跌的担忧十分明显，避险需求空前高涨。与此同时，当前币圈热点断层严重——美股代币化虽名义上吸引资金，但AI和半导体的热度重新传导至加密领域仍需较长时间。在热钱溢出效应缺失、主流资金持续撤退的背景下，Greeks.live对加密市场第三季度的整体表现给出了不容乐观的判断。