美国4月PPI年增6%创近三年高位，降息预期再受压

美国4月生产者价格涨势明显升温。美国劳工统计局于美东时间13日发布的数据显示，4月最终需求PPI经季调后月增1.4%，高于3月的0.7%；按年计算，12个月未季调PPI年增6.0%，创下2022年12月以来高位。这组���据出现在前一日CPI走强之后，使市场对通胀回落的判断再度承压。

核心PPI维持高位，价格压力并未局限于单一板块

剔除食品、能源与贸易服务后，核心PPI在4月月增0.6%，年增4.4%。从结构上看，生产端的价格上行并非只集中在少数项目，而是覆盖了更广泛的供应链环节。PPI常被视作观察消费端价格变化的前瞻指标，核心数据继续偏强，也让市场对后续通胀路径保持警惕。

能源与服务成本同步抬升，汽油单月涨15.6%

分项数据显示，商品价格在4月上涨2.0%，其中能源指数大涨7.8%，贡献了商品端大部分涨幅。汽油价格表现最为突出，单月上涨15.6%；喷气燃料与柴油价格也一并走高。与整体走势相反，鸡蛋价格当月下跌49.7%。

服务价格同样走强，4月服务端上涨1.2%，对整体PPI涨幅贡献接近60%。其中，贸易服务上涨2.7%，运输和仓储服务上涨5.0%。成本压力已从能源扩散到物流与服务环节，这使企业端面临的定价压力变得更复杂。

上游原油价格攀升，市场继续关注Fed利率路径

更上游的中间需求指标也显示出明显压力。4月未加工品价格月增4.1%，已连续6个月上涨；按年计算，增幅达到20.9%。其中，原油价格单月上涨11.3%。上游原材料走高，意味着炼油、制造等环节的成本仍在累积。

在CPI与PPI连续两天表现强劲后，市场对Fed短期内启动降息的预期继续降温。报道提到，此前Fed官员Austan Goolsbee曾就经济过热发出警告。眼下，利率维持高位更久的判断重新升温，加密货币与美股等风险资产面临的宏观压力也随之加大。