美国最大的几家银行正联合发起一场针对稳定币的直接反击。摩根大通、美国银行、花旗集团及其他主要金融机构于上周五宣布，计划通过清算所（The Clearing House）在2027年上半年推出一个共享代币化存款网络。该项目允许银行存款在区块链基础设施上实现全天候结算，赋予传统银行资金部分与稳定币相同的链上流动性能力。
银行联盟的链上反击：代币化存款如何运作
与稳定币不同，代币化存款的核心逻辑是将客户的银行存款转化为可在区块链轨道上移动的数字代币，但资金始终留在银行体系内。这意味着银行可以既获得链上结算的效率，又不丧失对客户存款的控制权。TD证券美国股票市场结构副总裁Reid Noch指出，这一��案直击全球支付长期存在的效率瓶颈：“任何曾经电汇过资金的人，尤其是跨境汇款，都知道这个过程既昂贵又往往需要一两个工作日才能完成。”而基于区块链基础设施，代币化存款可实现近乎即时的转账，降低成本并消除结算摩擦。
稳定币压力下的战略抉择：3%至5%的存款流失风险
这一联盟的启动背景是稳定币市场的高速膨胀。Circle的USDC和Tether的USDT目前主导着链上现金市场，广泛用于加密交易、跨境支付以及储蓄产品。华尔街担心，如果稳定币成为主流，存款可能从传统账户大量迁移至加密钱包。投行Jefferies在3月的一份报告中估计，未来五年稳定币可能导致核心存款流失3%至5%，并令银行平均盈利缩减约3%。Noch认为，在GENIUS法案通过后，一场争夺链上现金首选工具（稳定币、代币化存款、代币化货币市场基金）的竞争正在展开。
传统金融的链上转向：私有网络与开放生态的博弈
但银行阵营的路径与加密原生的开放网络理念截然不同。2027年上线的网络仍将是一个由银行控制的私有许可链，用户和交易受到严格管控。“Crypto is Macro Now”作者Noelle Acheson指出，���行多年来一直在试验内部私有区块链系统，仅在自己的资产负债表内移动资金。清算所计划将这一模式扩展到多家银行，但距离稳定币自由流通的公共区块链生态系统仍有较大距离。Acheson认为，即便摩根大通CEO Jamie Dimon等高管曾公开淡化稳定币的威胁，这一项目证明银行正认真对待稳定币。对于许多企业客户而言，银行背书的系统可能更符合现有合规框架。
Digital Chamber首席执行官Cody Carbone表示：“美国最大的银行自愿上链，当这个国家最大的机构认定金融的未来运行在区块链上时，它们恰恰证明了我们行业长久以来一直在构建的方向。”尽管存在竞争，但一个更广泛趋势已经明朗：传统金融正在加速采用区块链技术，即便它与构建在同一基础设施上的加密原生替代品正面交锋。若该计划成功，清算所网络将在企业支付和财资管理领域成为稳定币的有力竞争对手。