美国联邦存款保险公司（FDIC）公布稳定币监管草案，拟对通过子公司发行稳定币的美国存款机构实施监管，并提出资本、流动性和资产托管方面的最低标准。FDIC表示，这些标准仍在讨论中，草案所附的144个问题将在未来60天内向公众和行业开放征求意见，最终规则尚未敲定。
发行主体锁定美国存款机构及其子公司
这轮监管提案是继去年12月首轮方案后的第二次推进，重点放在银行要满足哪些条件才能发行稳定币。按草案表述，FDIC将负责监督相关美国存款机构在子公司层面开展的稳定币发行活动。现阶段框架仍可能调整，监管部门并未把规则定死。
稳定币不享受传统存款保险覆盖
FDIC在草案中明确区分了稳定币与传统银行存款的保险边界。机构指出，传统存款保险保障不会扩展到稳定币，持有加密资产的账户不能依赖银行存款担保。另一边，若银行发行的代币专门用于支付，并且符合法律上对“存款”的定义，现行监管规则仍将适用。
收益型设计与奖励计划成为争议焦点
围绕稳定币奖励机制的讨论仍在升温。此前，美国货币监理署（OCC）曾谈及与稳定币挂钩的奖励计划，市场持续争论这类模式，尤其是涉及第三方或承诺收益的安排，是否能够纳入合规范畴。FDIC强调，发行���定币的机构不能宣称客户仅因持有或交易稳定币就能获得回报。不过，机构内部也出现一种看法：若结构设计得当，奖励计划未必一定违反法律。
资本充足率之外还在讨论运营缓冲
除产品设计外，FDIC也把重点放在资本充足率和运营保障。该机构要求稳定币发行方保留足够资本，以应对其商业模式固有风险。除了资本要求，监管层还在考虑设置与运营支出挂钩的额外缓冲，用来增强业务连续性和抗风险能力。
国会立法与监管协调仍在推进
与行政监管同步推进的，还有参议院审议中的《数字资产市场透明法案》。该法案拟调整稳定币适用的法律框架，银行业和加密行业的倡议团体已围绕收益型稳定币监管争论数月。虽然国会议员表示对达成共识持乐观态度，但最终表决时间尚未安排。另据报道，参与起草相关规则的美国财政部、OCC及其他市场监管机构，目前多由共和党任命官员主导。与此同时，GENIUS Act在国会推进过程中获得了两党较强支持。