美国五角大厦 14 日宣布，以 4.5 亿美元可赎回优先股形式入股矿业公司 Elmet Group，并附加认股权证，持股比例上限为 19.9%。这项交易被视为特朗普政府推动战略金属供应链去中国化的一部分。消息公布后，Elmet（ELMT）股价单日上涨超过 55%。
中国收紧出口后，钨价涨幅已超七倍
时间回到 2025 年初，中国开始对钨金属实施出口管制。钨被广泛用于穿甲弹、火箭发动机喷嘴、高超音速飞行器前缘结构以及碳化钨切削工具，在军事和工业领域都具有战略意义。
报道提到，自出口管制实施以来，钨价至今涨幅已超过七倍。今年稍早，中东冲突带动军事需求升温，进一步推高了价格。
目前，中国掌控全球约 85% 的钨供应量，以及 40% 的钼供应量。报道认为，这使美国国防工业长期处于供应链脆弱状态。按照美国新版国防采购法规，相关限制将于 2027 年 1 月 1 日生效，届时将全面限制向特定国家采购钨，美国国内采购也会从偏好转为强制要求。
五角大厦取得近 20% 股权，并可委派独立董事
根据五角大厦声明，美国国防部这次通过可赎回优先股加认股权证完成投资，持股比例上限为 19.9%，并取得向 Elmet 董事会委派一名独立董事的资格。
Elmet 表示，这笔 4.5 亿美元资金将投向三个方向：
- 升级位于缅因州、密歇根州和俄亥俄州的现有制造与加工设施，这些厂区负责生产钨、钼及精密工程元件；
- 注资内华达州 Springer Tungsten Complex 合资项目。该设施建成后，将成为北美唯一独立的仲钨酸铵（APT）生产厂；
- 其余资金将用于拓展 Elmet 在美国、澳大利亚和西班牙的采矿与加工业务，强化上游原料的长期获取能力。
另获一份上限 20 亿美元的国防后勤局合约
除股权投资外，国防后勤局（Defense Logistics Agency）还向 Elmet 授出一份不定量采购合约（IDIQ），合约上限为 20 亿美元，最低保障金额为 1.5 亿美元，专门用于补充美国国家国防战略矿物储备。
报道认为，这让整笔交易的战略分量进一步上升。
钨涉及逾 100 项美国国防项目
在军事应用上，钨材料已进入超过 100 项美国国防项目的供应链，包括 F-35 战斗机、爱国者防空导弹系统、萨德反导系统以及核动力潜艇等关键武器平台。
国防部官员 Kollitides II 表示：「钨对于保护美国作战人员及维持威慑力的系统至关重要，美国不能任其暴露于风险之中。」
声明还提到，这项投资预计将为美国制造业和采矿业创造超过 1,200 个工作岗位。
美国此前已布局稀土、锂与钨三条供应链
这项交易是特朗普政府矿物安全战略的最新动作。五角大厦此前已完成对稀土企业 MP Materials 的 4 亿美元投资，也已入股 USA Rare Earth、加拿大 Lithium Americas 以及矿山开发商 Trilogy Metals。
按报道说法，美国正同时沿着两条路径推进战略矿物布局：一是建立国内产能，二是多元化海外来源，目标是在 2027 年采购法规生效前，形成完整的替代供应体系。