美国10年期国债收益率升至5.18%，高于独栋出租房资本化率

美国10年期国债收益率已经高于典型出租房的回报率。Protos援引文中数据称，对普通投资者来说，买入 10 年期美国国债，可能比成为一名典型房东更赚钱；这种相对收益优势也达到 2007 年 7 月以来最高水平。

10年期美债收益率高于独栋住宅出租资本化率

文中所说的“负住房利差”，是指低风险美国国债的利差表现，超过出租房地产这类风险更高业务的回报。具体来看，美国 10 年期国债到期收益率周三收于 5.11%，周四又升至 5.18%。

与之对比的是，美国独栋住宅在 45% 费用负担假设下的资本化率。按照房地产数据公司 CEO Nick Gerli 的计算，10 年期美债收益率高于 5.1% 时，已经明显超过 4.8% 的独栋住宅出租资本化率。

相对收益水平回到 2007 年以来高位

Protos称，这种相对盈利能力处在 2007 年 7 月以来最高水平。文中还提到，今年美国与伊朗战争期间的石油冲击和借贷激增，推动美国国债收益率升至异常高位。随后，美联储最近一次加息又把收益率推升至超过 2007 年房地产泡沫时期的水平。

报道写道，上周，美联储主席 Kevin Warsh 宣布美联储三年来首次加息，其所在委员会还预计今年联邦基金利率将再上调一次。

Nick Gerli：房地产现金流投资相对国债出现负机会成本

Nick Gerli 在社交平台发布了一张图表，获得超过 25 万次浏览，并配文称：「以现金流为目标的房地产投资，相对政府债券已经出现负机会成本。」

报道同时指出，4.8% 只是出租房扣除成本后回报的多个参考基准之一。个体房产业主在维修支出较少的年份，回报率可能达到两位数；但在出现意外成本或入住率偏低的年份，也可能转为亏损。房地产回报差异很大。