路透分析：五家美企AI支出或在2027年超过自由现金流

据路透社基于 LSEG 共识预期数据的分析，微软、Alphabet、亚马逊、Meta 和 Oracle 这五家美国超大规模企业，正面临 AI 投资带来的现金流压力。

按当前轨迹，到 2027 年，这些公司的合计资本支出预计将超过其产生的自由现金流。数据显示，这五家公司 2027 年年度运营现金流将比 2025 年增加约 3400 亿美元，但资本支出预计将增加约 5340 亿美元，相当于每增加 1 美元现金流，需要额外投入约 1.57 美元。

Oracle 支出压力最突出

在这几家公司中，Oracle 的压力最为明显。其资本支出占运营现金流的比例，已从 2022 财年的 47% 升至 2026 财年（截至 5 月）的 174%。全年资本支出达到 557 亿美元，而运营现金流仅为 320 亿美元。

与此同时，Oracle 公司股价年内已下跌 36%。

亚马逊自由现金流下滑

亚马逊一季度自由现金流也已降至 12 亿美元。

市场关注后续财报验证

分析师指出，如果未来两到三年内，AI 不能显著推动收入增长、扩大利润并改善现金流，市场将开始质疑这一轮投资周期是否已经过度。

Alphabet 将于本周三率先公布财报，市场接下来将关注其云业务与 AI 收入能否跟上支出增速。