美国两大量子比特矿企转向抛售比特币，储备策略重大转向

美国两大上市比特币矿企——MARA Holdings和Core Scientific，在最新年报中相继披露资产出售计划，标志着矿企财务策略从"囤币"向"变现"的重大转向。MARA已明确放宽2026年比特币处置政策，不再仅限出售新挖出的代币，而是将部分储备直接用于贷款、交易或质押。截至2025年底，MARA资产负债表上共持有53822枚比特币，全年公允价值损失约4.222亿美元。约28%的比特币资产已被用于借贷或作为抵押品，其中部分代币支撑特定信用额度，另有一大批借给其他公司，带来3210万美元利息收入。

MARA 2025年挖矿产出与算力规模

MARA运营着约49万台矿机，总算力达66.4 EH/s。受2024年区块���励减半以及网络难度攀升影响，2025年全年仅挖出8799枚比特币，低于往年。能源总容量1.9 GW，年度电力支出攀升至1.79亿美元。新政策的引入旨在抵御价格波动、增强运营韧性。同时，MARA持续投资面向人工智能与高性能计算的大规模数据中心，这类项目需长期大额资本投入，抛售比特币为未来融资提供关键选项。

Core Scientific计划清仓比特币，转投AI基础设施

另一家矿企Core Scientific同样披露了大规模清仓计划。公司已在1月售出约1900枚比特币，实现1.75亿美元收入。截至年底，其比特币持仓剩余2537枚。随着重组推进，公司大部分挖矿业务仍按能源供应协议运行，但核心方向已转移到新型数据中心建设。年末Core Scientific持有现金及等价物约5.3亿美元。大规模数据中心项目打开了潜在数十亿美元融资通道，将比特币资产变现可减少对贷款或增发股票的依赖，增强流动性。当然，这也意味着放弃了比特币价格上行时的直接敞口。矿企在资金管理、能源采购和技术投资之间的权衡，正反映出整个加密挖矿领域日益复杂的交织因素。