美国 7 月零售销售转负，消费需求降温幅度超过市场预期。
美国人口普查局周五公布的数据显示，7 月零售销售额环比下降 0.6%，为 2025 年 5 月以来最大单月跌幅，远低于市场预期的增长 0.1%。汽车购买减少与网络零售回落，是当月的主要拖累项。
剔除汽车和汽油后，7 月零售销售额环比下降 0.2%，市场预期为增长 0.3%。
与 GDP 核算直接相关、常被视为消费支出“风向标”的核心零售销售，即“控制组”口径，7 月环比下降 0.4%，同样明显低于预期的增长 0.3%。
短期扰动集中压制 7 月消费
数据公布后，市场对美国消费者支出前景的担忧有所升温。报道提到，经济学家普遍指出，2026 年上半年超额税收退款带来的一次性提振效应正逐步消退，而 6 月个人储蓄率已滑落至四年低点，消费端后续动能存在不确定性。
从分项表现看，服装、汽油和家具销售均录得环比负增长。其中，汽油销售回落与油价下行有关。
报道援引美国银行分析师此前的预判称，今年 Prime Day 及相关促销活动由 7 月提前至 6 月，导致网络零售消费前移，7 月在线销售因此明显下滑。
另外，7 月 4 日美国国庆日前后的热浪天气，以及世界杯结束后的消费热情消退，也被认为对当月零售活动形成拖累。
按同比看，7 月零售销售仍增长 5.0%，绝对水平尚属稳健，但同比增速较此前已有放缓。
“控制组”走弱牵动 GDP 预期
在各项指标中，市场最关注的是“控制组”销售。该口径剔除汽车、汽油、建材及餐饮服务，直接用于核算个人消费支出，并纳入 GDP 计算，因此被视为衡量消费实质动能的关键指标。
7 月控制组销售环比下降 0.4%，而市场原本预期增长 0.3%，两者相差 0.7 个百分点。报道认为，这一偏差幅度较大，可能对三季度 GDP 增速预测构成下修压力。
报道还提到，美国银行数据显示，剔除汽车和汽油后的核心零售销售环比下降 0.2%。综合几项核心指标看，7 月消费表现整体明显弱于预期。
K 型消费分化出现变化
这轮消费降温并未在各收入群体间均匀分布，消费结构也在发生变化。
美国银行最新信用卡消费数据显示，截至 8 月 1 日的连续四周内，低收入家庭的同比消费增速持续高于高收入家庭。这与此前持续数年的 K 型分化形成反转。过去一段时间，高收入群体消费更强，低收入群体相对承压。
报道称，这一变化在可选消费品类中同样存在，而且并非单纯由油价变动推动。低收入群体的可选消费表现仍较稳健，高收入群体则出现温和降温。
美国银行据此认为，K 型经济格局正逐步向“C 型”收敛，也就是各收入层级的消费走势趋于一致。对市场来说，此前较多依赖高收入群体支撑的部分零售板块，可能面临增长压力。