据 CoinDesk 援引 JPMorgan 相关消息源报道，美国华盛顿的立法者正接近就《数字资产市场清晰法案》达成最终协议。这项法案的目标，是为美国加密行业建立一套更完整的监管框架。JPMorgan 认为，当前谈判已经进入后期阶段，多数关键分歧基本解决，只剩下少数问题还在磋商。
一位高级政策官员透露，谈判中的敏感议题数量，已经从大约 12 项 缩减到仅剩 2 到 3 项。这被视为一个明显信号：围绕美国加密监管方向持续多年的争论，正在逐步走向共识。对长期处在“拼图式监管”环境中的加密行业来说，这种进展本身就相当关键。
这项法案的核心问题，是如何在美国联邦监管机构之间划清数字资产的监管权限。草案计划正式明确美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）的管辖边界，同时说明代币、稳定币以及 DeFi（去中心化金融）平台如何适用现有金融法律。换句话说，法案试图解决行业长期最头疼的问题：什么归证券监管，什么归商品监管，以及新型链上业务应放在哪个框架下看待。
国会议员和行业参与者普遍把这项法案视为推动监管确定性的关键一步。美国财政部长 Scott Bessent 与其他官员也敦促国会尽快行动。他们担心，如果继续拖延，美国的创新能力和资本可能流向规则更清晰的海外市场。对于正在争夺 Web3、稳定币和链上金融主导权的国家来说，监管节奏本身就是竞争力的一部分。
目前谈判中最敏感的议题之一，是稳定币发行方是否应该被允许向用户提供加密收益，或类似收益型奖励。这个问题直接暴露了加密公司与传统银行之间的分歧。加密企业通常希望保留更多产品设计空间，而银行业则担心，这类机制会在没有存款保险和同等保障的情况下，复制“吸收存款”的功能，从而冲击现有金融体系的边界。
最近一轮谈判已经出现折中方向：法案可能会禁止被动收益，但允许与支付行为和平台使用相关的活动型奖励。参与磋商的政策制定者认为，这种框架试图同时回应两边的诉求：一方面降低银行对“类存款产品”的担忧，另一方面也为数字资产行业保留一定的产品灵活性，不至于把稳定币应用场景压得过窄。
稳定币收益之争，或许正接近收尾
围绕稳定币收益的争论，并不是孤立存在的，它背后连接的是更广泛的政策冲突。白宫一份经济分析指出，如果全面禁止稳定币收益，对银行放贷能力的影响可能有限，但会直接压低消费者的回报。这份结论实际上站在了“用户收益”和“市场效率”的角度，认为限制过严未必能显著改善传统金融稳定性。
不过，美国银行家协会（American Bankers Association）并不认同这一判断。该协会认为，这份分析没有充分反映长期风险。他们警告说，如果允许带收益的稳定币大规模发展，资金可能会从社区银行流出，进而推高地方贷款机构的融资成本。对于依赖本地存款开展业务的中小银行而言，这种资金迁移不是抽象风险，而可能直接改变其经营条件。
即便如此，JPMorgan 仍表示，当前形成中的折中方案有机会同时获得两边支持。该行提到，除了稳定币收益问题外，谈判各方在多项关键条款上已经越来越接近一致，包括反洗钱标准、托管要求，以及交易所和经纪商的运营规则。这意味着法案讨论已经不只是“要不要监管”，而是逐步进入“具体怎么监管、监管到什么程度”的阶段。
法案推进的动力，也来自此前已经取得的立法进展。美国众议院在 2025 年 已经以两党支持的方式，通过了该法案的一个版本。现在，参议院谈判人员正推动最终措辞定稿，并为潜在的委员会审议做准备。两院层面的连续推进，说明这项议题已经不再只是行业倡议，而是进入了正式立法流程的深水区。
截至目前，最终文本仍未公布，正式投票时间也还没有排定。接下来的时间窗口可能非常关键，因为 2026 年中期选举 正在临近。一旦国会控制权发生变化，立法优先级就可能被重新排序，加密政策的推进节奏也可能随之放慢。对行业来说，当前的“接近定稿”固然是积极信号，但真正落地仍要看最终文本、委员会审议和后续表决能否顺利衔接。