美国4月CPI升至3.8%超预期，Fed降息预期再受压

美国劳工统计局公布的数据显示，2026年4月CPI同比增长3.8%，高于3月的3.3%，也落在市场预期区间上沿；CPI环比增长0.6%。通胀回升的核心推手来自能源和居住成本，这让市场对Fed在夏季启动降息的押注明显降温。

能源价格成为4月通胀上行主因

报告显示，能源指数在4月环比上涨3.8%，贡献了整体CPI月度涨幅的40%以上；按年计算，整体能源指数上涨17.9%。分项看，汽油指数当月上涨5.4%，过去12个月累计涨幅达到28.4%；燃油上涨5.8%，电力上涨2.1%。原始素材提到，市场普遍将中东冲突、荷姆兹海峡封锁与区域战事视为推高全球油价并传导至美国通胀的重要原因。

核心CPI回升，居住成本压力仍在

剔除食品和能源后的核心CPI在4月环比上涨0.4%，高于前两个月的0.2%；同比增幅则从2.6%升至2.8%。其中，居住指数环比上涨0.6%，业主等值租金和租金均上涨0.5%，仍是核心通胀的主要支撑项。同期，机票价格上涨2.8%，家用家具和个人护理均上涨0.7%，显示价格压力并未局限于单一类别。

食品价格转涨，牛肉与果蔬涨幅明显

4月食品指数由3月持平转��环比上涨0.5%，同比上涨3.2%。其中，在家用餐指数上涨0.7%，肉类、家禽、鱼类及蛋类上涨1.3%，牛肉价格单月上涨2.7%；蔬菜水果指数上涨1.8%。这意味着食品端也开始对整体通胀形成新的推力。

市场重新评估Fed利率路径

这份高于预期的CPI报告，直接冲击了市场对Fed降息节奏的判断。原始素材指出，在核心通胀仍有黏性、能源价格又受地缘局势扰动的情况下，Fed在接下来的FOMC会议上可能维持更偏鹰派的态度。市场也在关注即将于周四上任的新任Fed主席Warsh，以及6月点阵图是否会削减全年降息次数。