美国与 Solana 和 XRP 挂钩的交易所交易基金仍在吸引资金，但买方结构并不相同。彭博行业研究分析师 James Seyffart 和 Sharoon Francis 在最新报告中称，Solana ETF 目前更明显地由机构型加密资金推动，XRP 基金则更���赖散户需求。
Solana ETF持仓披露显示机构资金更集中
截至 12 月 31 日，美国现货 Solana ETF 约 49% 的资产可通过 13F 文件识别。13F 是大型机构投资管理人必须提交的监管披露。已披露持仓中，投资顾问占比最高，敞口约为 2.7 亿美元；对冲基金紧随其后，持有规模约 1.86 亿美元。
分析师写道，Solana ETF 早期需求主要来自“行业原生资本”，并非更广泛的传统机构配置。当前持有人结构仍然头部集中，且偏向专注加密资产的投资机构和做市商，这说明更广泛的机构参与仍在形成中。已知持有人包括 Electric Capital、Goldman Sachs 和 Elequin Capital。
部分资金或为仓位迁移，但并非全部
报告提到，最初流入的一部分资金，可能只是把原有的 Solana 持仓转入 ETF 结构，而不是全新增量买盘。不过，披露数据并不支持把全部流入都解释为“换壳”。原因很直接。约一半 ETF 资产已通过 13F 文件披露，即便假设这些仓位多数属于存量迁��，剩余部分中仍有相当比例更可能来自新的买家。
Solana 是一条支持去中心化应用的区块链网络，常见场景包括交易平台、借贷服务和 NFT 市场。该网络主打更快、成本更低的交易处理，因此长期是加密交易和 DeFi（去中心化金融）中的活跃公链之一。
币价大跌阶段，资金仍在流入
即便市场环境偏弱，Solana ETF 仍保持吸金。报告显示，进入 2026 年 以来，Solana ETF 已录得 1.73 亿美元 净流入；自产品上市以来，累计流入约 14.5 亿美元。这一规模约为美国现货比特币 ETF 累计吸金总额的 2.5%，对一类仍较新的产品来说并不算低。
这些基金推出时，市场并不友好。自 10 月 依据 1933 年《证券法》 推出的新现货 ETF 上市以来，Solana 价格已下跌超过 50%。这意味着资金流入发生在标的资产持续回调的阶段，而不是顺风行情里。
套利空间收窄，传���ETF交易策略受限
报告还指出，一些常见的 ETF 交易策略眼下并不好做。常被对冲基金用于套利交易的期货基差收益已经压缩，新开仓激励下降。分析师表示，在基差收益收窄后，对冲基金和做市商缺乏足够动力在现货 Solana ETF 上建立新的仓位。
从现有数据看，Solana 与 XRP 两类 ETF 虽然都在吸引资金，但背后的买盘来源已经出现分层。Solana 目前更像是加密原生机构在主导，XRP 基金的需求结构则更偏向散户。