美国 6 月 PPI 低于市场预期，在此前 CPI 数据之后，再次印证通胀降温趋势。利率市场随即下调美联储进一步收紧政策的预期，短期加息预期基本被排除。受此带动，美股三大指数全线收涨，道琼斯工业平均指数涨 0.29%，标普 500 指数涨 0.38%，纳斯达克综合指数涨 0.62%。
盘面上，资金重新流向大型科技股，成长股估值压力有所缓解。科技七巨头指数上涨 2.47%，成为支撑纳指的核心力量；费城半导体指数下跌 2.08%，存储芯片板块成为当天最弱环节。
美联储官员态度仍偏谨慎
尽管通胀数据改善，美联储内部并未完全转向。沃什在国会听证会上表示，美联储政策保持独立，AI 基础设施建设推升部分商品价格，并不等同于真正意义上的持续性通胀，后续是否形成通胀仍取决于供需关系与货币政策。他还表示，目前通胀指标存在局限，更关注未来数月的数据变化。
美联储理事库克则称，AI 投资、关税以及中东局势带来的供应冲击，已经令通胀风险重新高于就业风险。如果后续看不到通胀继续回落，不排除采取进一步行动。
纽约联储主席威廉姆斯态度相对温和，认为通胀仍高，但已有迹象显示可能见顶，当前政策足以推动通胀回落至 2% 目标。对交易员而言，这一组合信号意味着，美联储短期内不会急于加息，也不会很快转向激进宽松。
特朗普也继续就利率问题施压，称相比加息，美联储按兵不动“总比加息好”，并表示希望看到利率下降。他预计年底通胀将低于当前水平，同时暗示美联储内部可能存在阻力。
最新褐皮书显示，美国经济仍在温和扩张，12 个辖区中有 11 个经济活动增长，就业市场整体稳定。不过，能源价格仍被视为未来通胀的最大变量，部分地区技术工人短缺也在持续推高薪资成本。
油价受中东局势与库存数据拉扯
中东局势继续给油价带来地缘溢价。报道提到，美军连续 5 天袭击伊朗，目标指向威胁霍尔木兹海峡通航自由的相关军事设施。特朗普表示，伊朗“非常渴望达成和解”，但同时称油价仍会波动一段时间；如果伊朗局势稳定，油价可能跌至 55 美元/桶。
WTI 原油和布伦特原油在 80 美元和 85 美元附近震荡。库存数据限制了涨幅。美国能源信息署数据显示，需求走弱令馏分油库存大幅增加，美国原油产量维持高位，总体石油出口虽有增长，但仍低于战前近期均值。
高盛分析师 Yulia Grigsby 表示，如果霍尔木兹海峡封锁风险真正落地，市场可能面临每日 1340 万桶级别的供应缺口，届时需要更明显的需求破坏和库存消耗来重新平衡。
美债收益率回落，美元走弱
PPI 数据公布后，短端美债被快速买入。2 年期美债收益率下行约 7 个基点，30 年期收益率下行约 2 个基点，收益率曲线继续陡化。
汇丰银行利率策略师 Dhiraj Narula 表示，市场已经下调下次 FOMC 加息的隐含概率，推动收益率温和走低；但 7 月以来油价反弹，仍让投资者对通胀上行保持警惕，因此收益率仍停留在年内较高区域附近。
美元指数跟随美债收益率走弱，单日下跌约 0.43%，抹去沃什上任以来涨幅的一半以上。美元回落也利好跨国科技公司的利润折算，这被视为大型科技股走强的一个原因。
接下来一两天，市场将关注美国零售销售、截至 7 月 11 日当周初请失业金人数、费城联储制造业指数，以及台积电、奈飞等公司的财报。交易员更关注的是，通胀降温能否与消费韧性并存。如果零售销售稳健、初请失业金没有走高，美股可能继续交易“软着陆”；若消费明显走弱，市场关注点可能从降息预期切换到增长担忧。
科技平台走强，存储芯片板块承压
通胀降温和财报季开局向好，推动市场风险偏好回升。资金从此前涨幅较大的存储芯片板块流向现金流更稳定的大型科技平台。交易员认为，AI 仍是市场主线，但此前涨幅过快的存储与部分芯片股开始遭遇获利了结，资金转向流动性更好、叙事更稳的平台公司。
高盛交易台称，对冲基金正在大举卖出科技和通信服务板块，卖压处于过去一年的第 98 百分位；与此同时，长线多头机构仍在净买入科技与通信服务。
AI 相关消息也继续密集出现。Anthropic 据称最快可能在今年 10 月启动 IPO，估值传升至 9650 亿美元；黄仁勋现身东京，推动英伟达与日本工业、机器人、汽车和游戏产业合作；特朗普则批评纽约暂停大型 AI 数据中心审批，称数据中心税收与就业是“液态黄金”。
个股波动：苹果新高，PayPal 大涨，SpaceX 跌破发行价
苹果上涨 4.01%，续创历史新高，市值接近 5 万亿美元。消息面上，苹果正积极寻找芯片公司收购标的，以补强 AI 服务器能力；其中国市场 AI 模型适配传闻，也强化了投资者对苹果 AI 落地的预期。大型科技股同步走强，微软涨 2.78%，亚马逊涨 3.02%，谷歌 A 涨 3.17%，Meta 涨 3.07%，英伟达涨 0.33%。
PayPal 暴涨 17%，成为标普 500 表现最好的成分股。消息称，Stripe 与私募股权公司 Advent 提出超过 530 亿美元的收购报价。相关金融科技与支付链情绪升温，Circle 上涨 3.88%。
存储芯片板块成为最大输家。SK 海力士跌 9%，闪迪跌 8.12%，美光跌 8.02%，西部数据跌超 8%，AMD 跌 3.46%。市场传闻称，第三方 AI 算力云巨头 CoreWeave 正试图通过衍生品对冲存储芯片价格下跌风险，这引发了投资者对半导体巨额资本支出能否转化为自由现金流的担忧。
ASML 上涨 2.23%。公司释放出强劲 AI 需求信号，并将 2026 年销售额指引上调至 430 亿至 450 亿欧元。不过，其最大客户台积电对 ASML 潜在涨价计划表示强烈反对，认为单台超过 3.5 亿欧元的设备成本过高，目前仅适用于研发。
英特尔下跌 4.43%。尽管公司确认采购并使用 ASML 的高端 High NA EUV 设备，用于部分 Panther Lake 处理器生产，但股价仍随半导体板块回落。KeyBanc 与 FactSet 报告称，英特尔 18A 制程良率已从 65% 提升至 85%，不过短线资金更关注芯片板块整体降温。
甲骨文上涨 3.56%。甲骨文与 NetApp 推出全托管云存储服务，将企业级 NetApp 存储原生集成至甲骨文云基础设施，面向 AI 与企业关键工作负载迁移。市场继续给予云基础设施和 AI 数据服务估值溢价。
SpaceX 收跌 0.60%，已连续第四个交易日下跌，盘中一度跌至 132.15 美元，跌破 135 美元发行价。在“星舰”火箭试飞和首份季度财报临近之际，空头持续加码卖空，卖空比例已达 28%，空头账面浮盈接近 39 亿美元。
强生在公布财报后下跌 2.69%。虽然公司上调 2026 年运营销售额指引中值至 1006 亿美元，但核心产品 Stelara 销售因生物类似药竞争暴跌 55.7%，MedTech 心血管板块 Abiomed 销售下降 2%。
AST SpaceMobile（ASTS）盘后暴跌 12%。公司宣布计划以私募方式发行本金总额 10 亿美元、2034 年到期的可转换高级票据，用于支持发射资源扩张及潜在并购，市场因此担忧股权稀释。
后续关注时间点
7 月 16 日，美国将公布 6 月零售销售、截至 7 月 11 日当周初请失业金人数、费城联储制造业指数等数据，这些数据将直接影响市场对美国经济韧性和美联储政策路径的判断。
同日盘前，台积电、联合健康、GE 航空航天、美国合众银行、道富银行、雅培将发布财报。其中，台积电财报被视为关键观察点，用于验证 AI 芯片需求、先进封装产能和资本开支强度。若指引强劲，可能缓和芯片板块抛售；若毛利率或资本开支不及预期，半导体调整可能延续。
7 月 16 日美股盘后，奈飞、直觉外科、美国铝业将披露业绩。奈飞财报将检验大型成长股的盈利质量，美国铝业则被视为观察工业需求和大宗商品周期的窗口。
7 月 17 日前后，SpaceX“星舰”第 13 次试飞窗口将开启。试飞结果被视为 SpaceX 短线多空博弈的重要催化剂：若成功，可能缓解破发压力；若失败或推迟，在财报和解禁担忧叠加下，股价波动可能进一步放大。