美国现货比特币 ETF 的资金流向出现反转。经历连续数周净流出后，自 2 月 24 日以来，这类产品合计吸引约 17 亿美元资金流入，显示部分投资者开始在回调阶段重新配置仓位。
彭���行业研究 ETF 分析师 James Seyffart 提供的数据显示，从 2025 年 10 月中旬比特币价格开始下跌，到 2026 年 2 月下旬，美国现货比特币 ETF 累计流出约 90 亿美元。按 2026 年以来的口径计算，这一类别目前仍录得 11 亿美元净流出。不过，近几日的资金方向已经变化。
资金回流出现在价格承压之后
这轮回流发生在比特币年内下跌约 16% 之后。Seyffart 说，年初比特币持续下探时几乎没有出现明显“逢低买入”，这一点让他感到意外。彼时软件股和加密资产同步走弱，但投资者行为并不一致：软件类 ETF 吸引了创纪录流入，而比特币 ETF 则持续被赎回。
流出规模不算剧烈，却持续了相当一段时间。眼下情况开始变了。Seyffart 认为，近期价格表现可能让市场信心有所修复。周末期间，尽管市场面临与伊朗相关的地缘政治紧张局势，比特币价格仍守在近期低点上方，这被一些投资者视为短期底部信号。
当前流入更像直接押注价格方向
报道指出，这一轮资金流入更像是对比特币价格走势的直接看多，而不是市场中性策略带来的配置需求。部分机构过去会同时使用 ETF 和期货进行基差交易，通过现货与期货市场之间的价差获取收益。
但从当前市场条件看，这种策略的吸引力并不高。相关交易收益率仍处在较低水平，芝商所（CME）加密期货和期权市场的未平仓合约也在下降。这个变化通常意味着，配合套利策略出现的大额衍生品头寸正在减少。
多数产品年内仍保持净流入
即便比特币今年以来已经回落约 16%，几乎所有美国现货比特币 ETF 在 2026 年仍维持净流入状态。其中国际资管巨头贝莱德旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）年初至今吸引了约 3 亿美元 资金。
这组数据反映出，在价格下行阶段，投资者仍在通过受监管的基金结构配置比特币。短线资金情绪是否会继续改善，报道没有给出更多判断，但最近几日的申购节奏已明显不同于此前持续流出的阶段。