美国新CLARITY法案草案封杀稳定币收益，行业反应分化

2026年3月23日，美国《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）最新草案浮出水面，对稳定币收益和奖励机制划下红线。记者Eleanor Terrett透露，行业领袖当天已审阅该草案。提案核心是限制稳定币类利息功能，同时划定可接受的奖励范围。

直接间接收益全禁，等价机制纳入管控

草案明确禁止平台直接或间接提供稳定币收益。任何与银行存款相似或充当利息的结构均被禁止。禁令覆盖交易所和经纪商等数字资产服务商。更关键的是，条款封堵了“经济或功能等价于利息”的任何机制，防止企业绕道操作。这意味着平台在设计稳定币相关金融产品时将面临更严苛的合规门槛。

活动奖励可保留：忠诚度计划与促销被许可

不过草案并非一刀切。基于用户行为的活动奖励依然被允许，���如忠诚度计划、促销活动和订阅式激励。但前提是这些奖励不能像利息，也不能依赖用户持仓余额或交易量大小。这为平台留下了有限的激励空间，但边界非常清晰——凡是挂钩资金时间价值的回报，一律禁止。

三大监管机构一年内定细则，反规避机制并行

草案还要求美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）和财政部共同界定允许的奖励类型，并在一年内出台反规避规则。这意味着稳定币奖励的最终定义将由这三家机构联合敲定，形成协调监管框架。行业参与者需要密切关注未来12个月的规则制定进程。

行业反馈：从超出预期到符合预期，温差明显

行业对草案的反应冷暖不均。一位业内人士称草案偏离了此前与白宫的讨论方向，“经济等价”标准可能导致未来监管者做出更严格的解释。另一位评论者认为整体限制更严了。但也有参与者表示草案符合预期，保留了交易类激励，同时防止稳定币变成计息账户。此外，草案扩展了此前参议员Thom Tillis和Angela Alsobrooks提出的框架，银行代表也将介入审议。未来立法博弈仍存在变数。