美国银行（BofA）将Coinbase（COIN）股票评级从“中性”上调至“买入”，理由是该交易所正加速摆脱对加密货币交易的单一依赖，构建一个多元化的金融生态。
从加密交易到全能交易所：Coinbase的转型路径
BofA分析师Craig Siegenthaler在周四发布的研究报告中指出，Coinbase正努力成为一家“万能交易所”——用户未来可在同一款App内交易股票、买卖加密货币、进行P2P支付，甚至参与预测市场。部分计划已在去年12月的产品演示中公开：2026年将推出面向S&P 500标的的24/5股票和ETF交易，并在国际上上线权益永续合约（Equity Perpetuals）。此外，Coinbase通过与CFTC监管的交易所Kalshi合作，新增了预测市场标签。
本周四上午，Coinbase还宣布将于1月26日上线铜和铂金期货。���些举措旨在深化用户粘性，并使收入来源摆脱对比特币等资产价格波动的过度依赖——加密交易仍是其核心业务，但波动性风险显著。
Base链与代币化：押注DeFi与RWA
Coinbase对以太坊Layer-2网络Base寄予厚望。尽管Base最初以无代币形式启动，但管理层现正考虑发行原生代币，以推动平台去中心化并刺激使用。BofA估算，此举可能带来数十亿美元资本流入，并强化Coinbase在去中心化金融领域的地位。
另一重要布局是Coinbase Tokenize——一个将私募股权、房地产等现实世界资产（RWA）上链的平台。目标客户是希望触达年轻链上投资者的资产管理公司，利用更快的结算速度和更低的手续费吸引传统资金。
股价承压但长期看好
COIN股价自去年7月高点已回落约40%，做空头寸持续攀升。尽管如此，BofA维持340美元的目标价，意味着仍有接近40%的上涨空间。报告认为，Coinbase仍处于其多元化平台变现的早期阶段，作为美国最受监管和信任的加密公司，其定位优势明显。
短期来看，Coinbase的财务表现仍易受加密价格波动冲击，但BofA更关注长期趋势：一个从交易平台向综合性金融中心蜕变的故事仍在推进。