美联储逆回购单日暴增23%，4329亿抽水引发市场流动性担忧

自新冠疫情暴发前，美国联邦储备委员会便启动了货币宽松政策，此后M1货币供应量飙升至历史前所未有的水平。上周末披露的数据显示，美联储已开始缩减量化宽松（QE）规模，上周从市场抽走了3510亿美元。而本周二（5月25日），美联储又完成了一笔4329亿美元的隔夜逆回购操作。

逆回购规模加速攀升

据Bitcoin.com News此前报道，美联储于5月22日启动了一笔3510亿美元的隔夜逆回购（RRP）。周二的最新数据显示，该规模较上周增长了23.07%。逆回购操作与QE相反，通过出售国债收回现金，从而减少系统中的M1。最新操作似乎仅涉及国债，未提及购买抵押贷款支持证券（MBS）。

具体来看，美联储在上周四（5月20日）进行了3510亿美元逆回购后，周五增至3690亿，周一又升至3950亿，周二则一举突破4329亿。对冲基金交易员在社交媒体上表示：“美联储逆回购4329.55亿美元，来自48个交易对手。回购市场仍然破碎，明天就会突破5000亿。”

市场人士解读

Curvature Securities固定收益与回购执行副总裁Scott Skyrm评论道：“为什么对手方要去美联储做逆回购？要么是现金太多，要么是抵押品不足，这是同一枚硬币的两面。”BTIG Research团队则形容当前形势为“猫鼠游戏”。

数据显示，仅2020年一年，美联储的M1增量就超过了此前两个世纪美元创造的总和。据估计，2020年至2021年第一季度，所有美元中的24%至30%是在此期间创造的。随着逆回购规模持续扩大，市场开始预期美联储将进一步收紧流动性，这可能导致风险资产（包括比特币等加密货币）面临调整压力。

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