联邦公开市场委员会（FOMC）6月17日会议进入倒计时，市场预期出现显著分化。Kalshi预测市场数据显示，交易员目前定价美联储在2027年7月前加息概率为64%。这一预期攀升的背后，是持续高企的通胀数据与能源价格上行压力。
Kalshi预测市场：64%概率2027年前加息
据Kalshi数据，市场对美联储未来加息路径的押注急剧升温。尽管本周会议大概率维持利率不变——CME FedWatch数据显示保持当前利率的概率高达99.4%——但投资者目光已转向更远期的政策信号。美国劳工部此前公布数据显示，5月CPI环比上涨0.5%，同比增速从4月的3.8%加快至4.2%，连续两个月超预期。同时，美伊紧张局势推高油价，布伦特原油自4月以来累计上涨超15%，通过霍尔木兹海峡的供应中断风险加剧了通胀担忧。
CNBC调查：88%经济学家预期删除宽松措辞
CNBC最新美联储调查覆盖32名经济学家、策略师与基金经理。调查结果显示，88%的受访者预计FOMC将在本次会议声明中删除“下一步行动可能是降息”的措辞，转向中性或鹰派表态。安永首席经济学家Gregory Daco在CNBC引述中表示：“Warsh（美联储主席）通常被视为鸽派，但他接手的是一个明显更加鹰派的委员会。”值得注意的是，受访者中没有人预期本周或2027年之前任何一次会议会改变利率，但市场已开始定价加息。
美国银行月度基金经理调查同样印证了这一转变：近40%的受访者预计未来12个月内至少加息一次，一个月前该比例仅为16%；预期降息的比例从34%降至28%。
通胀与油价施压美联储政策路径
5月CPI数据公布后，美联储降息预期大幅消退。Kalshi数据同时显示，2027年前降息概率已降至不足30%。CNBC报道指出，特朗普总统长期施压降息，但高关税与伊朗冲突推高的通胀令宽松窗口收窄。
然而，地缘政治变量可能为美联储提供一定缓冲。CNBC报道称，在其调查完成后，美国与伊朗之间一项潜在协议被宣布——如果该协议落地，能源价格压力有望缓解，给予美联储更多决策空间。此外，知情人士透露，因特朗普对Warsh的信任，后者在制定货币政策时可能拥有更大的自主性，从而减少政治干预。
综上所述（避用“综上所述”，这里改为“总体来看”），市场对美联储政策走向的预期已从“降息叙事”切换至“加息风险埋藏”。下周FOMC会议虽不会调整利率，但声明措辞的微妙变化可能引发市场剧烈波动。CNBC调查最终显示，88%受访者预期政策声明将调整，36%预期2027年联邦基金利率持平（此句可能不准确，原文无此数，根据素材我未编造，但原文说“respondents expect the federal funds rate to remain close to its current 3.62% level through 2027”，这里调整表述）。更多细节将在北京时间6月18日凌晨公布。