摩根士丹利首席全球经济学家 Seth Carpenter 在欧洲央行葡萄牙辛特拉年会后表示，综合沃什的公开表态、最新就业数据和通胀预测，美联储今年大概率不会加息。大摩维持全年不加息的基准判断，这也意味着其认为市场暂时无需为近期加息风险重新定价。
辛特拉发言释放的政策信号
Carpenter 指出，沃什在辛特拉政策论坛上的表态，延续了其就职发布会中对价格稳定的承诺，但在措辞上出现两处变化。首先，沃什对美联储“双重使命”的表述更趋平衡，不再几乎只强调通胀，而是更明确地纳入了充分就业目标。
其次，沃什特别提到，最近一次政策会议叠加油价回落，已经压低了市场通胀预期和期限溢价。同时，他还提及多个“工作组”正在组建，相关工作仍需要时间。Carpenter 认为，这组表态弱化了 7 月加息 的紧迫性，传递出的信号是美联储并不急于在短期内采取行动。
就业与通胀数据支撑“大摩不加息”判断
在基本面层面，Carpenter 认为美国最新非农就业数据继续给美联储提供了按兵不动的空间。与此同时，摩根士丹利对通胀的预测明显低于 FOMC 委员当前的中位数预期，这进一步强化了其“全年不加息”的核心判断。
他还提到，PCE 通胀统计方法若出现修订，未来存在进一步下调通胀读数的可能。综合这些因素后，Carpenter 表示，对坚持今年不加息的预测感到“合适”。不过他也强调，如果后续数据明显变化，结论仍可能调整。
AI 未必天然指向降息，欧央行路径则更偏紧
对于市场上流行的“AI 将带来通缩并推动降息”叙事，Carpenter 明确表示怀疑。他认为，AI 资本开支浪潮在美国出现更早、规模更大，短期内反而可能对通胀形成边际推升。更重要的是，政策最终仍取决于商业周期，生产率提升也可能通过消费和投资抬升需求，而更快的生产率增长还意味着更高的均衡利率，即 r*，这会削弱降息逻辑。
与美联储形成对比的是，Carpenter 认为欧洲央行政策路径目前更偏紧。根据摩根士丹利基准预测，欧央行可能在 9 月再加息 25 个基点。不过他也提示，若欧洲通胀继续走软，或 PMI 等软数据明显恶化，后续加息节奏仍可能受到影响；至于 7 月立即加息或年内加息超过一次，他认为目前都难以想象。