美联储加息后的第一个交易日，美股出现快速修复。油价从本周高位回落，10 年期美债收益率重新跌破 5%，美国上周初请失业金人数意外降至 19.6 万人，这几项变化一并缓解了前一天的紧张情绪。纳指领涨，半导体和 AI 硬件板块成为反弹主力，加密概念股也受到监管新规推动。
不过，加息周期刚刚重启，市场对 10 月再次加息的定价已经升至 53.1%。从盘面看，这轮上涨更像是对前一天集中冲击的一次修复。
三大指数结束三连跌
美股三大指数集体收涨，结束此前三连跌。道指涨 0.62%，报 51779.85 点；标普 500 指数涨 1.14%，报 7637.74 点；纳指涨 1.69%，报 26418.300 点。VIX 下跌 12.82% 至 15.44。
费城半导体指数上涨 3.12%，报 11596.49 点。大型科技股全线收高，英伟达涨 2.54%，亚马逊涨 2.13%，微软涨 1.52%，苹果涨 1.38%，Meta 涨 1.34%，谷歌涨 1.30%，特斯拉涨约 1.2%。纳斯达克金龙中国指数上涨 0.65%，报 5771.27 点。
债市回暖，油价自高位回落
债市表现明显转暖。2 年期美债收益率降至 4.671%，10 年期美债收益率降至 4.939%。美元指数微跌 0.03%。
大宗商品方面，WTI 原油收于 101.91 美元/桶，布伦特原油收于 104.82 美元/桶，现货黄金涨至 4342.63 美元/盎司。加密资产方面，比特币在 7.65 万美元附近，以太坊约 2450 美元。
周三美联储加息后，长端利率一度突破 5%，油价也维持高位。到了周四，这两项压力同时减轻。沙特增加经阿曼转运的原油供应，并推进受损输油管道恢复，部分供应担忧有所退潮。原油价格虽然仍守在 100 美元上方，中东局势也没有彻底平静，但至少当日没有继续推高通胀预期。
美国劳动力市场数据同样缓和了市场压力。美国上周初请失业金人数降至 19.6 万人，为 7 月中旬以来最低，显示劳动力市场仍保持稳定。房地产则继续受到高利率挤压，8 月独栋住宅开工增长 7.6%，但营建许可下降 1.8%，整体新屋开工下降 2.6%。
与此同时，市场并未撤回对后续加息的押注。利率期货显示，市场对 10 月再加息 25 个基点的定价升至 53.1%，而一周前仅为 27.2%。这也意味着，昨晚股债同步反弹，更多仍是前一日大幅波动后的修复。
芯片股走强，AI 硬件重新成为主线
半导体是当日美股中最强的方向之一。Arm 上涨 8.6%，英特尔涨 7.7%，AMD 涨 6.5%，闪迪涨 6.2%，美光涨 5.5%，迈威尔涨 4.8%。在周一 AI 硬件板块经历一轮急跌后，相关个股经过连续数个交易日，已收复不少失地。
产业端也传出新的订单线索。GlobalFoundries 与 Marvell 扩大多年合作，将提升用于 AI 数据中心高速光连接的硅锗芯片产能，覆盖可插拔光模块、近封装光学和共封装光学。
这项合作对应的变化是，AI 数据中心扩容正在从单纯增加 GPU，转向同步升级互联环节。结合近期光通信板块的强势表现，AI 基础设施投资仍在向互联方向扩散。GPU 数量增加之后，数据如何在芯片和服务器之间高速传输，已经成为数据中心扩容中的另一项瓶颈。
不过，并非所有 AI 相关个股都同步走强。CoreWeave 下跌 4.2%，公司计划发行 30 亿美元可转债，并启动股票融资计划。市场对 AI 算力需求依然维持较强预期，但对高资本开支公司的融资成本，仍在单独定价。
SEC 推出五年代币化股票豁免
除芯片板块外，加密概念股当天也受到监管新规提振。美国 SEC 推出为期五年的代币化股票交易豁免，允许符合要求的平台在部分现行交易所和经纪商规则之外开展业务。
受此消息推动，Circle 上涨 5.8%，Coinbase 上涨 5.8%，Robinhood 上涨 5.2%。
这项豁免覆盖的是与股票所有权真实对应的代币化证券，投资者仍享有分红和投票等股东权利；仅追踪股价的合成代币并不在豁免范围内。对交易所和经纪商来说，这意味着可以在合规框架内测试代币化股票的发行、交易和清算流程，而无需等待国会通过完整的加密立法。
此前，美国参议院未能推进加密市场结构法案，相关板块一度承压。此次 SEC 直接给出试验空间，也让代币化股票在美国落地的路径变得更清楚。
市场继续关注 10 月加息预期与季度三巫日
接下来的焦点落在季度三巫日。股指期货、指数期权和个股期权将集中到期，尾盘成交量和市场波动可能明显放大。
科技板块方面，资金是否继续承接半导体和 AI 硬件，仍是短线观察重点。费城半导体指数已快速收复周初部分跌幅，接下来更值得关注的是，这轮反弹能否从芯片继续扩散到光通信、存储等方向。
另一项核心变量仍是利率。当前市场对 10 月加息 25 个基点的定价已升至 53.1%，美债收益率在 5% 附近的表现，将直接影响下周科技股的估值环境。