美联储在3月议息会议上宣布，将联邦基金基准利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变。这是连续第二次会议选择不调整利率，结果与市场普遍预期一致。
真正引发市场重新评估政策路径的，是会后同步发布的《经济预测摘要（SEP）》。联邦公开市场委员会（FOMC）官员上调了对未来两年通胀和经济增长的判断，显示在高利率环境下，美国经济仍被认为保持较强韧性。
2026年通胀预测明显上修
根据最新预测，2026年整体PCE通胀率中位数由此前的2.4%上调至2.7%，核心PCE通胀率也从2.5%升至2.7%。到2027年，PCE与核心PCE预期均为2.2%，高于前值2.1%。长期PCE通胀预期维持在2.0%。
这组调整说明，美联储对物价回落速度的判断更谨慎。利率没有变化，但通胀路径被重新标定，尤其是2026年的修正幅度较为明显。
GDP预期同步抬高，就业判断变化不大
增长预测也被上调。FOMC将2026年实际GDP增速中位数从2.3%上修至2.4%，2027年从2.0%调高至2.3%，长期增速预期则由1.8%升至2.0%。
就业数据方面，2026年失业率预期���持在4.4%不变；2027年失业率预期从4.2%小幅升至4.3%，长期失业率仍为4.2%。从这组数字看，美联储并未把经济放缓或就业恶化作为当前基线情景。
点阵图维持2026年底3.4%，长期利率小幅上移
市场最关注的点阵图并未释放更激进的利率信号。官员对2026年底联邦基金利率中位数预期仍为3.4%，与此前预测一致；2027年底预期维持在3.1%。
变化出现在更长期的利率判断上。被视为中性利率参考的“Longer run”联邦基金利率中位数，从3.0%升至3.1%。幅度不大，但意味着美联储对长期利率中枢的看法出现了轻微上移。
整体来看，本次会议的核心不是利率按兵不动，而是预测口径变得更“热”：通胀预期更高，增长预期更强，而2026年底利率预估仍停在3.4%。这组信号放在一起，构成了本次FOMC会议最受关注的政策信息。