美联储逆回购升至4329亿美元，较前次激增23%

美联储近期持续加大隔夜逆回购操作规模，最新一次单日操作回笼资金达到4329亿美元，较此前报道的3510亿美元增加约23.07%。这一变化引发市场对美国流动性环境、货币政策转向以及风险资产承压情况的进一步关注。

报道称，在新冠疫情暴发前后，美联储长期实施宽松政策，美国M1货币供应量一度迅速攀升至历史高位。与量化宽松（QE）向市场投放流动性不同，逆回购工具（RRP）通常被视为回收流动性的手段，即通过向市场卖出美国国债，把部分资金从金融体系中抽离。

逆回购规模连续走高

根据披露的数据，美联储此前先后进行了3510亿美元、3690亿美元和3950亿美元的逆回购操作，随后在周二进一步扩大至4329亿美元。报道指出，本轮隔夜操作似乎主要涉及美国国债，未提及按揭支持证券（MBS）相关购买安排。

随着逆回购金额连日上升，部分市场观察人士预计，美联储后续可能继续提高资金回笼规模。有观点认为，这反映出当前回购市场仍存在失衡现象。报道称，周二共有48个交易对手方参与了此次逆回购操作，显示金融机构对该工具的使用需求依然强劲。

市场如何理解这一信号

Curvature Securities固定收益及回购业务执行副总裁Scott Skyrm在接受媒体采访时表示，机构之所以转向美联储，可能意味着市场现金过多，或合格抵押品不足，两者本质上是同一问题的不同表现。另有研究团队将当前局面形容为一场“猫鼠游戏”，反映出资金与抵押品之间的紧张平衡。

报道还提到，2020年美国M1增量被认为超过此前两个世纪美元扩张的总和，且有估算称2020年及2021年第一季度期间，约24%至30%的美元供应是在这一阶段形成。正因如此，美联储近期通过逆回购回收流动性的举动，被不少投资者视为评估后续政策方向的重要观察窗口。